最后的100万枚：比特币进入百年倒计时

作者：Walid Abou Zaki

编译：BlockWeeks

截至 2025 年 7 月 14 日，比特币价格创下历史新高，达 $122,413 美元/枚，再次刷新这项从边缘实验到金融支柱的传奇之旅。然而，真正值得关注的故事，并非价格本身，而是关于比特币“最后一百万枚”的到来 —— 这是一个重新定义数字时代“稀缺性与价值”的历史性时刻。

截至目前，比特币总产量已达 19,891,934 枚。换句话说，距离 2,000 万枚的下一个重大里程碑，仅剩下 108,066 枚。根据预测，这一时刻将在 2026 年 3 月 15 日左右，在区块高度 940,217 被挖出。

这不仅是一个普通的数字节点，而是比特币“最后一百万时代”的开启 —— 人们的关注焦点，从‘已产生多少’，转向‘还剩多少’。

从“增长”到“倒数”

过去 16 年里，社区讨论最多的问题是：“目前比特币挖出多少了？”

但随着接近 2,000 万枚，我们开始更常问的是：“还剩多少比特币可以被挖出？”

这种转变不仅是语义上的，更改变了人们看待比特币的方式：

心理层面：

稀缺性变得真实、具体且紧迫。就像收藏家渴望最后几件孤品一样，得知未来 115 年仅剩 100 万枚 BTC 可被创造，让每一枚现有比特币的价值感大大提升。

经济层面：

比特币的发行速度正以指数级下降。这最后的 5% 将耗费一个世纪才能挖出。新的比特币流入逐渐接近尾声，比特币的角色将进一步巩固为“价值储藏工具”，而非通胀型货币。

文化层面：

比特币也完成了从“货币实验”到“数字纪念碑”的转变 —— 稀缺性已被写入它的 DNA，成为这个时代的永恒数字文物。

“最后一百万枚”背后的数学原理

比特币协议设定了总量上限为 2100 万枚。自 2009 年启动以来，初始挖矿奖励为每区块 50 BTC。每 210,000 个区块（约 4 年）减半一次：

• 2012 年：25 BTC

• 2016 年：12.5 BTC

• 2020 年：6.25 BTC

• 2024 年：3.125 BTC（当前奖励）

目前减半后每日约产出 450 枚 BTC，预计将在 2026 年 3 月 15 日左右达到 2,000 万枚。

但重点在于：

前 1,990 万枚耗时约 17 年，最后的 100 万枚将耗时 115 年。
挖矿奖励将逐渐降至不到一个聪（satoshi），直至最终于 2140 年完全停止。

从“奖励”到“手续费”：矿工经济模型的转变

比特币矿工目前的收入来自两个部分：

• 区块奖励（新发行的 BTC）

• 交易手续费

随着每次减半，区块奖励不断减少，而手续费将逐渐成为矿工收入的主要来源。

2024 年 4 月 20 日减半当日，历史首次出现某些区块的手续费收入超过区块奖励。虽然当日总体上手续费尚未超过总奖励，但这清晰展示了比特币未来的一瞥 —— 一个矿工靠手续费维持网络的世界。

矿工的下一个十年

在“最后一百万枚”时代，矿工将面临一场深刻变革。
到 2035 年前，比特币还会再减半两次，届时每区块奖励将低于 0.4 BTC，矿工的主要收入来源将转向手续费。

但挖矿不会消失，反而将更加工业化与竞争激烈：

• 矿工将加速部署更高效的 ASIC 芯片

• 寻找更低成本、更清洁的全球能源

• 许多矿工将跨足其他行业，如：

  • AI 数据中心托管

  • 电网平衡服务

  • 面向散户的云算力业务

• 能源策略将成为复合收益的关键组成部分

只有那些技术先进、能源整合深入、商业模式多元化的矿工，才能在这个新时代中生存下来。未能转型者，将被彻底淘汰。

Phoenix 集团 CEO Munaf Ali 表示：

“加密挖矿不会消失，反而进入一个更强劲的阶段，反映了全球对加密资产日益增长的采纳。这个时代是对极致效率的追逐 —— 只有掌握最先进硬件、获得全球最低价和最清洁能源的矿工才能胜出。

同时，我们也在转型，将矿场业务拓展到 AI 托管和云服务等高增长领域。随着区块奖励自动减少，手续费成为主要利润来源，矿工与比特币生态息息相关，成为推动健康网络的重要伙伴。”

永久丢失的比特币：到底有多少？

据估计，已有 300 万至 400 万枚 BTC 永久丢失，原因包括：

• 遗忘私钥

• 硬盘丢弃

• 转账到“黑洞地址”等

也就是说，2100 万枚比特币中，真正可流通的可能仅有 1700 万至 1800 万枚。

这进一步增强了比特币的稀缺性，使其作为数字资产的价值主张更具说服力。

展望未来的比特币

到 2045 年，比特币很可能将：

1. 成为国家级战略储备资产，与黄金并列

2. 成为机构间与跨境清算的底层网络

3. 成为“终极价值储藏品”，因几乎无新增发行而验证其货币地位

到了 2140 年，最后一个聪（satoshi）被挖出时：

比特币将成为一座数字纪念碑 —— 证明金钱可以由规则而非权力来统治。

其区块链 —— 自 2009 年以来的全球交易永久账本 —— 将超越世代，成为未来金融系统的基础，构建在透明性、不可篡改性与稀缺性之上。

这一切意味着什么？

当前比特币价格突破 $122,000 美元，人们或许更关注价格，但真正的意义在于发行倒计时的开始。我们不再数“产生了多少”，而是在数“还剩多少”。这种剩余的稀缺性，对世界意味着什么？

如果你知道黄金最后一克要花 115 年才能挖出来，你会如何估值？

比特币“最后一百万枚”的倒计时，改变了一切。它重塑了我们对货币、稀缺性与长期价值的认知。

而比特币，已经用代码回答了这个问题。