作者：Meme4fun
编译：深潮TechFlow
为什么还要建立一个 Pump.fun？
创业本身就有风险，失败的可能性高达 99.9%。
选择正确的赛道可以将成功概率提高十倍（使成功率达到1%左右）。
所以，复制一个 Pump.fun 是正确的赛道吗？
从我的角度来看，答案是肯定的。
目前的 Meme 启动平台市场竞争较弱，Pump.fun 在这个市场中占据主导地位，而在 Solana 或 EVM Layer 2 上的其他产品甚至连 Pump.fun 的十分之一规模都达不到。这种情况不太可能演变成垄断市场。相比于去中心化交易所（DEX）或 Layer 2，模仿 Pump.fun 的市场竞争也相对不那么激烈。即使是 NFT 市场，竞争也远不如其他领域，这表明仍然存在发展空间。
风险投资环境
竞争不足和市场规模足够大是风险投资者对这一领域表现出表面兴趣的原因。
然而，他们往往只是装作理解并参与 Meme。让我提出两个大胆的观点：
- 不到 1% 的主流风险投资者或分析师曾在 Pump.fun 上购买过代币，实际上参与 Meme 的风险投资者比例低于 5%，早期参与者更少。
- 很多风险投资者通过阅读媒体文章来假装了解和参与 Meme，而媒体编辑通常对新产品的体验和参与 Meme 的频率要高得多。
了解这一点后，你的首个融资接触对象不应该是风险投资者。相反，应该直接联系 Twitter 上的实际用户，因为他们对 Pump.fun 和 Meme 生态系统中的问题有更深入的了解。
一旦你的产品有了有趣的内容，就会获得真实的反馈，基于社区的融资也会变得更加顺利。
我们不再依赖风险投资者了。
Pump.fun 和 Meme 生态系统的问题
收入差异
通过查看数据，我们可以发现一个主要问题。
“NFT 已死”的市场为创作者和平台创造了超过 1 亿美元的收入。
作为新创作者经济的代表，Pump.fun 也达到了 1 亿美元的收入，但对创作者的激励仅为 0.5 SOL，而在 Raydium 上分配的总费用却在百万美元的范围内，少了整整一百倍。
为了让新产品能够取代旧产品，它们需要提供 100 倍的改善，这正是机会所在。
Pump.fun 代币的 TGE（代币生成事件）何时进行？
Pump 将何时推出其代币？
像 OpenSea 这样的平台曾面临来自 LooksRare 和 Blur 的竞争，同样，在 Meme 领域，用户不仅寻求娱乐，还希望获得财务回报。
尽管 Pump 在公开的问答环节中提到他们可能会发行代币，但目前这并不是他们的最佳选择。
由于他们通过交易费用获得被动收入，并且面临的竞争并不激烈，因此发行代币在很大程度上会对潜在竞争者形成威慑。
内容与资产的二元性
Meme 同时具备内容和资产的属性。资产的特性是显而易见的，但内容的特性往往被忽视。
当前的交易机器人负责分配这些高风险资产，使用户能够轻松根据资产数据做出投机决策。
然而，Meme 的内容需要一种不同的分发方式，更像是一种彩票，而不是单纯的投机行为。
好的内容往往会激励用户进行小额贡献或捐赠。为了聚合内容驱动的 Meme 的长尾流动性，建立新的分发模型是必要的，我们将在产品部分详细讨论这一点。
选择区块链
在确定合适的市场并观察行业问题后，选择一个合适的区块链是开发的第一步。
理想情况下，只有 Solana 和 Ethereum 主网是可行的选择，因为这两个平台拥有足够的 Meme 开发者和流动性。相比之下，Layer 2 网络仍然缺乏支持新创作者经济所需的基础设施，这一点在美国的短视频平台 Musical.ly 和中国的快手上表现得尤为明显。
从商业角度来看，获得公共区块链的支持或资金是非常有利的，因为 Meme 平台已经成为许多区块链的默认支持选项。然而，与其他区块链相比，Solana 和 Ethereum 的 Meme 社区在规模上存在显著差异。
核心产品选择
交易者还是开发者？
许多用户，包括行业观察者，认为 PvP 机制和高 rug/pull 风险是当前 Memecoin 生态系统中最大的挑战。谁能更好地保护投资者，谁就可能获得更大的市场份额。
然而，这种想法可能是我们整个行业最大的美好愿望。
自 2017 年以来，推动爆炸性增长的应用始终专注于简化代币的发行和流动性建设。
交易者非常清楚与交易相关的风险；他们参与其中并不是为了退款，而是希望获得 100 倍的回报。因此，针对交易者的产品不应侧重于防止损失，而应尽可能提供更多的交易资产。
Meme 平台应该优先激励开发者，因为他们是创造新叙事和资产的关键人物。
开发者通常也是更优秀的交易者，因此，他们应该成为运营策略的主要关注对象。这应该是战略规划中的首要考虑。
我们应该使用新的绑定曲线还是发行机制？
在 Pump.fun 之前，像 Pinksale 这样的产品提供了锁定流动性、归属和退款的模板。
但为什么 Pump.fun 能够取得成功呢？
因为它的设计简单明了。PvP（玩家对战玩家）动态并不是问题，反而是其一大优势。
在考虑新的绑定曲线或发行机制时，关键问题是：你的目标用户是谁？
像 pk、做空、退款和公平发行这样的机制对用户的吸引力更大，还是更受那些希望发行代币的用户所渴望？
在绑定曲线方面，vv.Meme 提供了多种可定制的模型，值得对新发行方法感兴趣的人深入探索。
关于新的发行方式，我们正在考虑将公平发行模型的一部分结合到 PvP 过程中。我们最近对此进行了研究。
目前的情况是，包括我们在内，尚未找到比现有绑定曲线更优越的解决方案。未来，我们可能会为用户提供一个新的选项，而不是完全替换当前的模型。
长期激励
目前，Pump.fun 在 Raydium 的发射毕业率约为 1%。从内盘毕业后，rug/pull（即项目突然崩盘或开发者跑路）的概率飙升至约 99%，因为早期追求利润的用户往往会选择离开。
因此，我们需要一种新的激励机制，以延长毕业 Meme 的生命周期。
上个月，Moonshot 推出的新产品表明，用户希望获得长期价值，推出了一种独特的 LP 奖励机制，将 Meme DEX 的交易费用与持有者分享。
除了交易费用激励外，弄清楚如何激励代币分配以及在生态系统内建立分享结构也是至关重要的。
与发行机制类似，我们需要识别生态系统内外最有价值的贡献者。
在之前的讨论中，我们提到了 Meme 内容和资产的双重性，并提出了一个问题：内容应该如何进行分发？
我们看到像 we.rich 这样的平台注册了一些初步尝试，为每个 Meme 分配基本标签并使用简单的推荐算法。然而，由于基础流动性不足和开发者数量有限，尚未积累足够的数据来建立完整的分发机制。
理想情况下，这应该是“pump”的核心关注点。与像 pepeboost 这样的交易机器人争夺资产分发相比，“pump”应当专注于分发 Meme 背后的内容。考虑到目前每日发布的 10,000 个 Meme 以及与用户钱包相关的特征，已有足够的数据来探索新的分发机制。
一个新的机会可能在于利用“pump”层构建一个 Meme 发现机制，聚合长尾流动性，这将极大地促进整个 Meme 创作者生态系统的发展。
运营选择：推动一些基准代币还是构建创作者生态系统
在决定 pump.fun 的发展方向时，反复有人建议关注“推动某种代币”。
这个想法是在平台启动时创造初步的财富效应，以鼓励早期交易者长期参与。
例如，孙宇晨的 SunPump 平台在其第一周就产生了多个千万级的 Meme 启动，而在各种二层解决方案上的 Meme 平台项目也采用了类似的策略。
我见过一些营销材料，内容大致是：“XXX 是 XXX 链上的 pump.fun，XXX 代币是排名第一的代币，请关注它。”
后续的营销通常会提到：“排名第一的代币已经增长了 X 倍；排名第二的可能是 XXX。”
许多团队甚至专门为此筹集资金，以更好地吸引早期用户。
然而，如果将 Meme 视为创作者生态系统，人工推动市场可能会对社区产生负面影响。
例如，SunPump 的开发者只关注 Sun 本人是否支持某个项目，这样会削弱有机增长的机会。如果没有官方支持，创作者可能会转向像 pump.fun 这样的平台，在那里可能会出现新的机会。
创造市场能够带来短期的积极反馈，但随着时间的推移，它也可能导致“市场创造陷阱”。
以 SunPump 为例，由于陷入这一陷阱，现在每天推出的新代币不到 100 个。相比市场的创造，更重要的是建立一个让独立开发者能够蓬勃发展的系统。
这一选择也将决定产品的未来方向：我们希望通过提供便捷的发行工具和社区流动性建设，创建一个全新的 Meme 分发平台。
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