争议中的「建立 BTC 国家储备」，是否会从构想变成现实？

撰文：imToken

从 2024 年开始，BTC 等数字资产逐渐进入主流视野，成为机构投资和文化讨论的重要话题。并且，伴随 Bitcoin 现货 ETF 在美国证券市场的上市发行，机构和企业的持仓规模也迅速增加，BTC 作为「数字黄金」的角色得到了进一步强化。

支持者普遍认为，BTC 可以成为一种强大的通胀对冲工具，其对冲能力能与黄金媲美。同时，伴随着时间的推移，BTC 会大幅升值，更多金融机构会接受它作为价值存储手段。

在 2024 年美国大选中，共和党总统候选人特朗普公开表达了对加密行业的支持，并提出了「建立 BTC 国家储备」的构想，一举将 BTC 推上了舆论关注的高点，也点燃了加密市场对未来的期望。

如今，美国总统大选普选活动已阶段性落幕，特朗普极具感召力的「建立 BTC 国家储备」的计划能够「理想照进现实」吗？

回顾构想

美国怀俄明州共和党参议员 Cynthia Lummis 是积极推进数字资产发展、批评美国证券交易委员会对加密行业实施严厉执法策略的加密激进派代表。2024 年 7 月，Cynthia Lummis 也提议过一个与 BTC 资产相关的法案，该法案提议的核心内容包括：

• 提议建立一个由美国财政部管理的去中心化的 BTC 储存设施网络（常见简称 BTC 保险库）。

• 提议美国政府在未来 5 年内、每年收购最多 20 万个 BTC ，此举会让美国政府的 BTC 储备规模达到 100 万个 BTC，这个规模约占 BTC 总供应量的 5%。

• 提议美国政府要持有上述 BTC 至少 20 年时间，而这些 BTC 只能专项用于偿还美国债务。在法案实施后的 2 年内，美国政府出售上述 BTC 的比例不能超过 10%。

• 提议重新评估黄金凭证（Gold Certificate），将美国联邦储备系统持有的黄金凭证价值调整到实际的市场价值，以实际提升资产价值，为政府收购 BTC 提供资金支持。

回顾来看，Cynthia Lummis 所提出的 BTC 法案似乎与特朗普所倡议的「建立 BTC 国家储备」计划一脉相承。特朗普在总统大选普选中获胜之后，Cynthia Lummis 亦在社交平台公开表达了她的兴奋之情。

现状进展

2024 年 10 月 25 日，美国宾夕法尼亚州以支持 176 票、反对 26 票的投票结果通过《Bitcoin 权利法案》（Pennsylvania House Bill 2481），开创了数字资产监管的新里程。

《Bitcoin 权利法案》的核心规定包括：个人和企业有权自行保管数字资产、运营区块链节点、在不受限制性市政条例干扰的情况下进行交易。

该法案由美国共和党众议员 Mike Cabell 发起，并得到两党投票支持，反映了各党派对区块链技术变革潜力的日益认可。但根据媒体平台 Forbes 的报道，《Bitcoin 权利法案》的 26 张反对票全部来自民主党代表，但民主党的知名成员均支持《Bitcoin 权利法案》的通过，并强调其有可能刺激经济增长并能为提升金融包容性做出贡献。

继《Bitcoin 权利法案》通过后，美国共和党众议员 Mike Cabell 联手另一名共和党众议员 Aaron Kaufer 于 2024 年 11 月 14 日又提起了《Bitcoin 战略储备法案》（Pennsylvania House Bill 2664）的立法申请，该法案有一个核心提议是：将允许宾夕法尼亚州财政部长将普通基金、应急基金和州投资基金的 10% 分配于购买 BTC 和数字资产交易所的交易产品，与特朗普倡议的 BTC 国家储备计划遥相呼应。

根据媒体平台 Decrypt 的报道，如果上述法案通过，仅宾夕法尼亚州对 BTC 收购规模或将高达 9.7 亿美元。

△ 图源：Trump Digital Trading Card #10004

可能的未来

除了大选阶段倡议的建立 BTC 国家储备计划，在总统大选获胜之后，特朗普团队所公开的、与加密行业相关的支持政策还包括：

🔹 将在白宫设立一个专门负责数字资产政策的官员职位。彭博社发表的报道中曾表示，特朗普要任命一个「加密资产沙皇」。目前，对于该政府职位会分配怎样的预算、团队，拥有怎样的监管权力尚不清晰，但作为美国政府内设职位，推测该职位的首要职能将更侧重于政治事务，而非直接参与政策制定，该职位的官员成为联邦监管机构和外界联络人的可能性更大。

🔹 特朗普的支持者企业家埃隆·马斯克（Elon Musk）和拉马斯瓦米（Vivek Ramaswamy）将在特朗普出任总统后共同领导拟成立的「政府效率部」（简称 DOGE，与埃隆·马斯克支持的数字资产同名，但这不是一个正式的联邦政府部门），旨在从政府外部提供建议和指导，推动大规模结构改革，创造前所未见的政府创业方式。

「政府效率部」虽然不涉及对加密行业进行改革，但成立「政府效率部」的消息于 2024 年 11 月 12 日公布后，与「政府效率部」同名的数字资产 DOGE 市值猛然开启拉升态势，于 2024 年 11 月 23 日市值达到近期最高值，相比消息公布前一天的市值，涨幅约达到 56%。

政治活动以外，在总统大选获胜之后，特朗普旗下的企业集团也在加密市场动作频频：

🔹 根据《金融时报》的报道，特朗普旗下公司特朗普媒体与技术集团正在考虑收购由纽约证券交易所的母公司洲际交易所推出的数字资产交易平台 Bakkt。

数字资产交易平台 Bakkt 与特朗普政选经历联系密切。Bakkt 的首任首席执行官是 Kelly Loeffler， 后来被任命为美国参议员，她同时也是洲际交易所首席执行官 Jeffrey Sprecher 的妻子，而 Jeffrey Sprecher 是特朗普就职委员会的联合主席。

🔹 2024 年 11 月 18 日，特朗普媒体与技术集团向美国专利商标局递交了「TruthFi」的商标申请。根据媒体报道中援引的商标申请文件的内容，该商标的使用范围覆盖数字钱包、支付服务相关领域。不少行业人士猜测，这可能是特朗普商业集团准备正式进军数字资产交易服务领域的信号。

质疑与挑战

2024 年 11 月 28 日，BTC 市场价值当日最高价一度涨至 99660 美元，逼近 10 万美元的关口，创下近期历史新高。自特朗普于 2024 年 11 月 5 日获得总统大选普选胜利之后，BTC 市值的上涨幅度已超过 40％。

尽管市场情绪高涨，大多数行业人士都在纷纷押注特朗普政府将比拜登政府对加密行业更加友好，不仅会实施更有利于加密行业发展的监管举措，还会进一步提升数字资产的价值地位。但也有持有谨慎态度的金融学者、行业人士对此提出了批评和质疑。他们普遍认为：建立 BTC 国家储备计划的概念是具有开创性的，但在目前不可能很快成为现实。而这些同样值得深思的质疑观点集中在以下几个方面：

• BTC 的资产稳定性有限，截至目前还无法展现出能够作为储备资产所需要的稳定性。如果政府也以自己的名义参与进数字资产的大规模收购，短时间内确实会推高数字资产的市场价格，但极易造成市场扭曲。

• 不符合美国政府迄今为止对加密行业持有的谨慎立场。如果 BTC 储备计划启动运作，则意味着存在美国政府会将财政资金投入到收购 BTC 的可能情形。但是，这样的操作不符合美国政府现阶段对加密行业持有的谨慎立场，并且，这些政府资金的规划是从相对稳定的投资中转移到数字资产领域的，这会给政府财政增加不必要的风险。

• 监管层面要发生巨大的政策转变。如果要支持 BTC 储备计划实现较为长期的运作，不仅意味着监管层面需要发生巨大的政策转变，还意味着行业参与者也要转变对持有去中心化资产的态度 —— 从激进变成保守，从追求高波动性变成长期稳定持有 —— 而这一切，都不是一件短时间内可以实现的、轻松简单的事情。

• 在政府财政赤字较高的情形下，一般不会做出投资不稳定资产的财务策略。根据美国财政部发布的数据，2024 财年（即公历 2023 年 10 月 1 日至 2024 年 9 月 30 日），美国政府支出 6.75 万亿美元，收入仅 4.92 万亿美元，财政赤字达到 1.83 万亿美元，政府债务总额达到 36.035 万亿美元，均创历史记录新高。

• 对于特朗普在总统大选期间接受媒体采访时所表示的「也许可以用加密支票或者 BTC 来偿还美国政府外债」的想法，也并不是能够轻易得到所有债权人支持的，除非 BTC 的市值趋于极端稳定或者锚定了相当价值的价值物一同交换，试想，哪一类债权人会乐意接受一种价值容易在短时间内出现大涨大落、安全性明显不高的资产作为债务偿还呢？此外，主权债务得以发行的基础在于国家信用背书，对于加密行业秉持的「去中心化」理念而言，若真有债权人接受了使用 BTC 偿还国债的作法，BTC 则被赋予了国家信用。同时，BTC 本身是一种总量有限的资产，当越多的债权人接受 BTC 偿还国债，则 BTC 被赋予的价值中心化趋势将更加明显 —— 而这一切最终的结果是，中心化政府将能够操纵 BTC 的实际价值，这和某个国家认可使用 BTC 作为一般等价物的性质是不一样的。

• 机构级存储解决方案可能存在重大漏洞，难以完全规避网络攻击的风险。此外，BTC Mining 在能源消耗方面引发的环境问题已经是一个颇具争议的挑战，大力推进 BTC 储备可能会进一步加剧这些争议。