以太坊的 ETH 代币正在经历使用方式的转变，从基于交易所的投机转向链上活动。鲸鱼积累和全球需求扩大，而交易所储备仍在收缩。
以太坊显示出对 ETH 需求的变化，从美国市场的交易和投机转向全球需求增长和链上使用。美国需求减弱的信号是 Coinbase 溢价指数，该指数在 2026 年大部分时间都为负。ETH 未平仓合约也几乎持平于 113.7 亿美元，显示投机交易需求疲软。Coinbase 的 ETH 溢价在 2026 年大部分时间为负，显示美国需求疲软，而币安的全球积累上升。
ETH 仍保持在 1900 美元区间附近，近期小幅回落至 1889.80 美元。ETH 几乎没有反弹迹象，但在 7 月仍实现了 18.5% 的涨幅，为年内最佳月度表现。
该代币显示出链上活动需求的上升，DeFi 借贷出现复苏迹象。ETH 仍然是 DeFi 协议中最强的抵押品之一，将流动性保留在生态内。因此，ETH 的需求和提现导致币安价格相对 Coinbase 出现溢价。2026 年夏季，美国机构的 ETH 需求放缓，因为对数字金库公司的需求不大。然而，全球项目仍在从币安收购 ETH 并提现，同时推动质押和其他链上活动。
ETH 链上需求和活动上升
2026 年第二季度，以太坊新合约部署数量上升。7 月最后一周部署了超过 50 万个新合约。活动增加的主要原因是以太坊极低的 gas 费，使链上活动再次可行。7 月底，合约部署者数量增加至 14,900。最繁忙的类别是基于 ETH 销毁量的 DeFi 合约。截至 8 月 3 日，SeaDrop NFT 合约也是最繁忙的合约之一。未命名合约和新项目也在加速。
以太坊过去一个月出现了新的智能合约流入。以太坊仍然是代币、代币化证券、封装 BTC 和其他资产的结算层。L2 活动也有所放缓，稳定币正回流至以太坊。以太坊链上活动显示出重振去中心化加密货币机会的尝试。散户交易者仍在寻求这些机会，避免受到鲸鱼或做市商的伤害。目前，复苏规模相对较小，但这表明加密货币活动仍可能重返流动性场所。
以太坊上一些最活跃的代币包括 DAI、SHIB、CRO、PAX Gold、ONDO 以及稳定币 USDT。这些活动显示出传统用途与新转向代币化现实世界资产（RWA）的混合。
鲸鱼积累 ETH，但仍保持谨慎
ETH 显示出积累、质押和将代币从交易所提现的需求。与此同时，鲸鱼的情绪仍比散户更悲观。尽管如此，过去一个月，鲸鱼显示出积累 ETH 的迹象。一头鲸鱼提取了 112,000 ETH 并开始将其发送至质押的 Beacon Chain 合约。此外，Bitmine 质押了 150,120 ETH，目前锁定了其金库持有量的 87% 以上。以太坊验证器退出队列也几乎为空，仅有 6.6 ETH 等待退出。超过 240 万 ETH 等待被质押并开始获得奖励。
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