ether.fi 已發展成為以太坊上的第四大協議，擁有超過 12 億美元的資產和 2.6 萬 ETH，這是其聯合創始人取得的成就 洛克·科普 超越質押進入全面建設的屬性 DeFi 銀行服務。在本次對話中，他分享了流動性再抵押如何重塑風險與回報，為何主動驗證服務 (AVS) 是未來的關鍵，以及 ether.fi 如何致力於發展成為一家加密貨幣原生的新型銀行。
可以先介紹一下自己和 ether.fi 嗎？
我叫 Rok，是 ether.fi 的共同創辦人之一，這是一個流動性再抵押平台。我們正在建立一個 DeFi 銀行，一個您可以儲蓄、投資和使用加密資產的地方。我們的目標是將具有獎勵性質的資產引入加密貨幣領域，使其也能在現實生活中使用。
我們為 ETH、比特幣和美元提供最高回報，並且正在增加更多資產。本質上，我們希望提供傳統銀行提供的所有服務，但僅限於加密貨幣。我的背景是 Web2 新創公司，過去三年我一直致力於該領域的建立。如今，ether.fi 是以太坊上的第四大協議，擁有超過 12 億美元的資產。
與傳統的質押模式相比，使用 ether.fi 等平台進行流動性再質押如何改變風險與報酬的權衡？
在早期，人們對 Staking 感到擔憂，因為他們認為 Staking 有風險，但事實上，這些風險極低。如果你至少具備一定的 Staking 能力，就不太可能被罰沒。以太坊基金會已經做了大量工作來確保 Staking 的安全性，並推出了 Pectra 等升級版本。
重新質押的風險不會更高，但回報更高，平均比常規質押高出約 50 個基點。此外，我們的流動性與大多數流動性質押代幣一樣好，甚至更好。
哪些策略正在演變以實現產量優化 DeFi 使用像 eETH 這樣的代幣化再質押 ETH 嗎？
機會很多。我們的主要產品之一是 ether.fi Liquid，它本質上是代幣化的、可管理的 DeFi 策略。用戶存入資產，然後由保險庫和策略經理優化倉位。
回報率各不相同，ETH 的回報率約為 8%，USD 目前為 12-13%，而 BTC 的回報率較低，只有幾個百分點。我們的目標是讓人們能夠輕鬆地利用自己的資產賺取更多收益。我們主要專注於 ETH、BTC 和 USD，最近推出了 Hype Vault，非常受歡迎。
將重新抵押的資產整合到 400 多個專案中時，會出現哪些基礎設施和風險管理挑戰？ DeFi 協議？
有很多。我們高度依賴供應商，尤其是預言機，我們投入大量精力，將我們的資產無縫整合到各個協議中。我們的策略是「對所有事情都說好」。我們希望 ether.fi 能夠無所不在。 DeFi.
這意味著確保無論人們去哪裡 DeFi他們可以使用我們的資產。我們努力確保不支持 ether.fi 的代幣永遠不會成為障礙。
Ether.fi 目前以 2.6 萬 ETH 的持有量佔據再質押市場的主導地位。是什麼推動了這項成長？
我們始終堅信，單靠質押是不夠的。從一開始，我們的願景就是在質押的基礎上打造更多產品。因此，我們推出了流動性產品、現金產品，以及即將推出的交易產品。
例如，您很快就能在 ether.fi 上直接交易永續債、股票等。您可以把它想像成一個銀行應用程序，例如美國的 Robinhood 或歐洲的 Revolut，您可以在一個地方管理所有事務。從質押擴展到實際用途是關鍵，我們與 DeFi 有助於加速採用。
像 ether.fi 這樣的服務如何重塑 DeFi 進軍更廣大的消費金融領域？
我認為它會成為一種標準。就像銀行提供有收益的儲蓄帳戶一樣，加密銀行也會這樣做。展望未來，我相信大多數金融業務都將在加密軌道上運行，但消費者甚至不會察覺。
加密層將被抽象化，人們只需使用簡單的應用程式。因此，建構與日常金融工具類似的服務對於普及和生態系統發展至關重要。
那麼監理的不確定性呢？它們如何影響流動性質押？
說實話，我覺得剩下的已經不多了。美國證券交易委員會（SEC）最近澄清，流動性質押代幣並非證券，這才是主要擔憂。這個問題現在已正式解決，所以我對目前的情況感到很滿意。
展望未來，我預計會看到更多數位資產信託（DAT）甚至 ETF 進入 DeFi 在不遠的將來。
協議如何管理諸如削減、智能合約失敗或流動性緊縮之類的系統性風險？
這很複雜，但我們的工程團隊處理得很好。我們監控一系列關鍵績效指標 (KPI)，以確保系統保持健康，一旦出現任何異常，我們都會迅速採取行動。
我們進行嚴格的審計，並密切注意節點運營商，確保他們正常運作。流動性危機可能會發生，但關鍵在於快速解決。我們始終堅持一對一處理提現，並且我們是一個超額抵押協議。
最大的風險是智慧合約失敗，因此我們會持續審查我們的合約以確保安全。
哪些技術改進可以擴大重新質押的吸引力？
最大的驅動力將是主動驗證服務 (AVS) 支付實際獎勵。目前，EigenLayer 正在補貼生態系統的大部分成員。然而，隨著 CAP Labs 等新計畫即將啟動，AVS 將開始直接激勵重新質押的 ETH。
當用戶看到 AVS 的明顯價值時，成長才會真正加速。
代幣化（例如 eBTC 或 eUSD）將如何影響跨資產再質押策略？
每種資產都有其自身的挑戰。 Symbiotic 在跨資產重新質押方面表現出色，但我們主要專注於自身業務。我們與 EigenLayer 和 Symbiotic 合作處理 ETH 質押，與 Babylon 和 Lombard 合作處理 BTC 質押。 USD 尚未進行重新質押。
目前，重新抵押的供應量實際上大於需求量，因此市場仍需要時間來平衡。
哪些生態系的發展可能會破壞或提升重新質押模式？
從技術層面來看，Pectra 是一個強而有力的升級。但在生態系統層面，它又回到了 AVS 的層面。為了實現再抵押，AVS 需要創造真正的效用和價值。這才是最終證明模型有效性的關鍵。
你怎麼看 DeFi 發展標準化重新質押協議？
我認為我們已經接近標準化了。包裝的 ETH 是 DeFi.
真正的差異化在於誠信、可靠的提現處理、持續的流動性以及信守承諾。遺憾的是，光是言行一致就能躋身加密貨幣公司前 5% 的行列。我們始終秉持這項高標準，這也是我們成功的關鍵所在。
可以分享一下 ether.fi 未來一年的發展路線圖嗎？
當然。我們的願景是做傳統銀行能做的一切，但要用加密貨幣。幾個月前我們推出了 ether.fi Cash，取得了巨大的成功，每天有 6,000 張卡片使用，註冊用戶近 100,000 萬人。成長速度超出了我們的預期。
接下來是 ether.fi Trade，它將允許用戶在應用程式中直接交易永續債、股票等。它的理念很簡單：銀行提供的服務，ether.fi 也應該提供。
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