Ciara Sun 談建築 Web3 超越炒作

席亞拉·孫 相信亞洲將成為區塊鏈創新的全球中心，其中日本、韓國和東南亞在人才、監管透明度和應用方面處於領先地位。在本次採訪中， C²風險投資公司 討論關鍵 Web3 趨勢、互通性的重要性、她如何在早期投資中平衡風險與成長，以及為什麼在建立成功的專案時執行比炒作更重要。

您能否自我介紹並告訴我們您的旅程 Web3?

在創立 C² Ventures 之前，我曾擔任全球交易所火幣的上市、投資、全球市場和機構業務主管。我於 2017 年底全職加入加密貨幣產業，並且非常享受這段旅程。 Web3 自那時候起。

有哪些趨勢 Web3 目前最令你興奮的發展是什麼？

我認為總體情況是 Web3 區塊鏈技術逐漸被用戶遺忘，卻逐漸成為資本市場的原生技術。一些領域尤為突出。例如，專注於數位資產共享的公開市場公司正獲得巨大的人氣和關注。上市公司現在正在其資產負債表上累積加密貨幣。

我們投資的公司包括BNC，該公司作為納斯達克發行商正在建立BNB共享計劃，以及幾家比特幣共享公司。在香港，有1732家公司；在韓國，Sora Ventures正在亞洲推廣以比特幣為主的共享模式。所有這些都將加密貨幣帶入股權資本市場。

此外，風險加權資產 (RWA) 和資料原語（例如代幣化支付和可靠的資料饋送）等領域正變得日益重要。例如，我們的投資組合公司 World Liberty Financial 就正在這一領域進行創新。

在更多加密貨幣原生領域，我們看到互通性、流動性和訊息傳遞方面呈現強勁趨勢。未來將是多鍊和跨鏈的時代，跨鏈意圖、橋接以及安全的訊息傳遞和結算協議（例如 LayerZero 和 Axelar 正在構建的協議）將繼續發揮關鍵作用。

我們也看到了代理市場、用戶自有數據網路以及選擇權和利率基礎設施等高風險引擎的興起。這些因素共同作用，使得 Web3 更人工智慧輔助、鏈條隱形、並可進入公開市場。

如何平衡早期投資風險與永續成長的需求？

這個問題問得非常好。在資金釋放方面，我們會使用特定的工具和衡量標準來平衡早期風險和永續成長。我們通常會根據與測試網或活躍用戶成長等結果相關的里程碑來釋放資金。

我們承保市場推廣策略和技術開發，並支持生態系統撥款、創作者管道、交易平台和合作夥伴准入。我們及早評估單位經濟效益，關注留存率、服務成本、收入分成品質及流動性指標。

我們傾向於“代幣最後發行”，使用由實際使用情況控制的漸進式去中心化，並且我們需要 24 到 30 個月的運行時間以及強大的風險控制，例如從第一天開始進行多場所流動性審計和事件劇本。

互通性在您的投資論文中有多重要？您認為它將如何發展？

這非常重要。資本和用戶本質上是多鏈的。 DeFi TVL 目前約為 147 億美元，而穩定幣（鏈上約為 277 億美元）則需要在應用程式和鏈之間無縫流動。

這就是為什麼安全橋、意圖和跨鏈訊息傳遞將繼續佔據主導地位。我們支援 LayerZero、Axelar 和 Orderly 等跨鏈基礎設施。

在應用層面，我們也看到互通性變得至關重要。智慧登入、會話金鑰以及將操作路由到最佳場所（同時確保合規性）等功能將至關重要。穩定幣也正在形成重要的結算軌道。例如，我們的投資組合專案 USD1 已從 EVM 擴展到 Tron 和其他區塊鏈，以支援符合新興標準的跨境結算。

根據您的經驗，成功人士的差異是什麼 Web3 從一個未能獲得關注的項目？

吸引力源自於產品的真實性和嚴謹的執行力，而非僅僅是一些表面的炒作。許多專案啟動時充滿期待，但卻未能獲得真正的產品吸引力。

那些快速且持續交付，並擁有強大的代幣設計來獎勵貢獻者並維持流通的團隊更有可能成功。例如，我們的一些投資組合公司正在減少流通量，並添加持續的支出機制來增強價值。

靈活性也至關重要。創辦人需要快速調整，了解市場契合度，並培養強大的團隊文化。能夠及早整合數據和社群回饋的團隊，才能在這個市場中獲得真正的優勢。

哪些地區擁有最大的區塊鏈創新潛力？

我們對亞洲市場非常看好。人才和監管透明度正在向東轉移。在東亞，日本和韓國在高端智慧財產權和遊戲領域處於領先地位，監管也不斷改進。日本的「機會遊戲」文化盛行，而韓國則對衍生性商品和現貨交易量貢獻巨大。

東南亞也擁有巨大的潛力，強大的開發者社群和「行動優先」的消費者推動著行動應用的普及。我們的許多投資組合公司都看到大量用戶從這些地區流入。

如何將監管趨勢納入您的投資策略而不扼殺創新？

我們建構了可選性架構。通常，我們先從股權 SAFE 開始，只有在實現實用性和司法管轄權清晰化後才添加代幣。我們也從一開始就將合規性視為實體和技術設定的設計考量。

我在火幣經營全球市場的經驗讓我深刻體會到適應不同司法管轄區的重要性。我們提倡漸進式去中心化－隨著產品與市場的契合度不斷增強，將治理和營運遷移到鏈上。我們還透過沙盒與監管機構合作，並鼓勵在擴展之前進行第三方審計以管理風險。

創始團隊的哪些特質讓您有信心進行除了產品概念之外的投資？

執行力勝過敘事。創辦人必須從第一天起就展現出韌性、適應力和強大的分銷能力。我們尋找的是擁有業務拓展能力、財務紀律和良好風險管理實踐的本土生態系統建構者。

在這個市場中，許多成功的公司在找到合適的產品和市場契合度之前，都經歷了許多轉型。我們支持那些學習速度快、交付速度快、贏得信任的創辦人。

您如何看待目前的熊市和牛市週期對早期階段的影響 Web3 資金？

週期 defi這可能會影響定價和節奏，但不會影響我們的標準。全球加密貨幣市值目前接近4兆美元，其中穩定幣市值達277億美元。流動性具有選擇性，融資輪次快速，估值也處於高位。

為了因應這種情況，我們收緊篩選標準，並將融資里程碑與實際進度掛鉤。熊市期間，價格上漲，人才儲備豐富，這對自律的建設者有利。機構資金流入，例如每月流入數十億美元的美國現貨BTC ETF，正成為真正的波動因素。

公開市場的採用率也不斷擴大。例如，BNC 披露近 300 萬枚 BTC 被託管，這有助於推動亞洲比特幣的採用。這些動態正在創造持續的新需求管道。優秀的公司是在熊市中成長起來的，因此我們為熊市和熊市週期做好了規劃。

人工智慧將在塑造下一代基於區塊鏈的應用程式中扮演什麼角色？

人工智慧已經真正發揮了作用。 Web3 平台現已服務數百萬用戶。例如，Mask Network 擁有超過 200 億用戶，而其去中心化運算基礎架構正在搭載企業級 GPU。

我對通用人工智慧的未來持樂觀態度，儘管我們仍處於整合階段，大型模型正在不斷改進。短期內，我認為人工智慧將充當使用者體驗和協調層， Web3，使互動更簡單、更無縫。

除了財務回報之外，您如何衡量孵化工作的影響和成功？

對我們來說，孵化的意義在於提升相容性，而不僅僅是估值。我們會衡量交付質量，例如發佈時間表、錯誤率和安全治理。我們也會專注於開源貢獻、生態系統合作夥伴關係以及創辦人發展，例如關鍵職位的招募時間。

長期投資者的品質和策略​​一致性與財務結果同樣重要。

您認為 C² Ventures 五年後會發展到什麼程度？您的願景是什麼？ Web3?

我們希望始終以建設者為先，成為從創意到規模化營運的值得信賴的合作夥伴。我們的目標是透過可重複的方案提供平台化支持，幫助創辦人掌控代幣設計、安全性、成長和合規性。

我們也希望成為連接亞太地區與全球舞台的橋樑，連結東西方，並將亞洲的開發者和智慧財產權基礎轉化為全球分銷力量。另一個目標是推動穩定幣的採用和互通性，使 Web3 對使用者來說，它雖然看不見，但功能卻十分強大。