市場週期、新興趨勢和不斷發展的策略：專家在新加坡 Hack Seasons 上探討加密貨幣交易所的未來

十月初， 黑客季節會議 在新加坡，數位資產領域的傑出人士齊聚一堂，共同探討產業現況與未來發展方向。本次會議的主題是“加密貨幣現狀：週期、催化劑和未來”，由 格萊布戈拉，聯合創始人兼首席執行官 渦流主會場小組成員包括來自主要加密貨幣交易所的代表，其中包括 凱文李首席商務官 門, 內瑟·週，首席執行官 Bitmart, 武加爾·烏西·扎德，營運長 Bitget和 李傑夫，產品副總裁 Binance.

討論首先探討了影響當前市場週期的關鍵敘事和趨勢，以及主要交易所的關注點。一位發言者指出，交易所已經超越了其傳統角色，許多平台現在推出了更多產品，例如 Layer 2 解決方案、永久性去中心化交易所 (DEX) 和穩定幣。這種擴展的驅動力在於將用戶保持在單一生態系統內，尤其是在 DEX 持續佔領市場份額的情況下。中心化交易所 (CEX) 正在透過拓展其範圍和功能來應對這一挑戰。

小組成員一致認為，現代交易所必須具備一體化平台的功能，能夠服務不同細分市場的使用者。隨著用戶行為的多樣化，交易所正在不斷調整以滿足更廣泛的需求，提供一站式交易和非交易金融服務。

除了拓展服務範圍外，交易所還將自己定位為支付網關——有人稱之為「加密貨幣版的Stripe」。促進日常消費被認為是推動成長的最重要因素之一，因為這一領域蘊藏著吸引下一個十億用戶的最大潛力。支付功能的整合支持了「鏈上生活」這個更廣闊的願景，體現了鏈上生活與線上生活一樣自然的轉變。

發言者也強調了新興趨勢，例如機構投資者的加速參與，這可能有助於穩定市場波動。其他關鍵發展包括穩定幣和現實世界資產 (RWA) 的成長，以及人工智慧 (AI) 與區塊鏈技術的融合。人工智慧與加密貨幣的融合被認為是一股重要的變革力量，可能 defi未來四到五年內。此外，去中心化金融（DeFi) 和永久性 DEX 的興起被認為是塑造下一階段技術發展的關鍵組成部分。

隨後討論轉向散戶投資者是否正在轉向去中心化產品，或者交易所是否可以透過改進來吸引用戶回歸 DeFi 整合。小組成員觀察到，散戶傾向於追逐下一個重大機遇，他們通常尋求快節奏的投資選擇、早期交易機會和高槓桿。提供公平、便利且滿足這些期望的平台，對於維持用戶參與至關重要。

這次對話強調了加密貨幣產業受動能驅動的本質，並將散戶投資者的投機傾向與機構投資者更具策略性的策略進行了對比。了解需求的來源至關重要，因為吸引散戶用戶通常取決於提供高回報的機會。

十多年來，加密貨幣一直以指數級收益（10 倍、20 倍甚至 100 倍回報）為賣點，這在散戶投資者中形成了根深蒂固的預期。即使在熊市期間，這種心態依然存在，投資者的興趣往往會轉向 memecoin 或其他高風險資產。雖然代幣化股票和永久性 DEX 也反映了類似的投機行為，但與會者指出，該行業也必須專注於建立服務更廣泛、更永續用途的工具。

另一方面，機構投資者如今進入市場主要是為了分散投資和對沖，而非快速獲利。這標誌著散戶和機構投資者在思維模式上的明顯分歧。除了市場脫鉤（例如比特幣相對於傳統資產的表現）之外，投資者的行為和目標也日益分化。專家小組一致認為，未來的發展應著重於創造能夠滿足兩類群體不同需求的解決方案。

講者最後指出，隨著銀行、交易所交易基金 (ETF) 和傳統金融機構擴大對數位資產的參與，爭奪用戶注意力和客戶資金的競爭將愈演愈烈。在這種格局下，信任、功能以及在綜合生態系統中賦能使用者的能力將決定個人選擇持有和管理資金的平台。

加密貨幣領域的新興融資模式：代幣、透明度和創投的作用

該小組還探討了在當前週期中是否存在傳統創投 (VC) 融資的替代方案，以及哪些新的催化劑可能會推動新興專案的資本流入。

發言者指出，發行自有代幣作為一種融資機制正日益普遍。這種方式為專案提供了超越傳統股權融資的更多選擇。儘管創投公司仍在繼續投資股權，但公平發行平台和代幣發行平台的興起使得專案能夠直接從市場融資。這些新途徑被認為比許多其他行業目前提供的途徑提供了更廣泛的機會。

小組成員指出，目前市場的特點是專注於加密貨幣的創投公司供過於求，其中許多公司可能無法在未來的周期中持續存在。代幣創建沒有重大障礙意味著新代幣可以輕鬆頻繁地發行。然而，散戶投資者有限的自然需求往往阻礙了這些代幣維持長期價值。討論強調，人們越來越預期下一波項目將優先考慮永續的商業模式，而非純粹的投機性代幣經濟學。因此，更高的透明度和合理的經濟設計變得越來越重要。

其他發言者強調，儘管發生了這些轉變，但該行業仍然嚴重依賴風險投資。早期專案往往在經驗豐富的投資者的支持下表現較佳，這些投資者除了提供資金外，還能提供策略指導。在傳統的 Web2 市場中，創投的參與被視為一種認可形式，因為投資者通常會在投入資金之前進行盡職調查。在 Web3 在這樣的環境下，這種動態已經發生了變化，許多創投公司採用了更靈活、更流動的融資模式。然而，專家小組指出，越來越多的創投公司現在主要以品牌形式運作，而沒有提供實質的支持，這仍然是該產業永續發展面臨的關鍵挑戰之一。