本週加密貨幣動態：比特幣挺過了 84 萬美元的暴跌，但戰鬥遠未結束

十二月的到來並沒有為我們帶來什麼好兆頭，例如熱紅酒和一路上漲的趨勢線。第一周，比特幣價格暴跌至 80 萬美元出頭，隨後反彈至 90 萬美元中段，最終徘徊在 90 萬美元附近，讓人不禁猜測這究竟是真正的暴漲，還是僅僅是預演。

讓我們一起來看看錄音帶和新聞頭條上究竟發生了什麼，以及這對比特幣、以太坊和 TON 在本月剩餘時間裡意味著什麼。 

Bitcoin（BTC）

比特幣在12月的第一周在84,000美元左右的低點和94,000美元左右的高點之間劇烈波動，目前徘徊在90,000美元附近。雖然高點較11月降低，但到目前為止，比特幣已明顯拒絕跌破8萬美元出頭的關卡。

開盤走勢是典型的「宏觀經濟+部位調整」壓力。週末/週一跌至84萬美元左右，伴隨著大量關於美國勞動力市場數據疲軟、宏觀經濟不確定性持續存在、日本債券市場波動以及套利交易平倉風險的新聞報道。這些因素再次引發了市場對美元融資的擔憂，同時也帶來了「風險資產可能還需要進一步下跌」的常見論點。

在此基礎上，原本就十分脆弱的加密貨幣體系更是雪上加霜。 11 月留給我們的局面是：

• 礦工們正面臨著一些分析師現在稱之為“有史以來最嚴峻的利潤環境”，因為算力價格和投資回收期都受到了殘酷的壓縮；
• 國債和代理股票價格大幅調整，像 American Bitcoin 和其他與比特幣相關的股票在幾天內價格就減半；
• 一系列鏈上指標顯示，已實現的巨額損失和被迫降低風險，而不是自願獲利了結。

這就是為什麼沖盤感覺如此猛烈：夏季/初秋的狂熱過後，許多過度槓桿化和過度自信的倉位仍然殘留，而 12 月的第一場沖盤只是完成了清理工作。

隨後，價格反彈。諷刺的是，反彈至 93-94 美元的開端，正是源自於先前令所有人恐慌的宏觀經濟狀況。交易員們不再糾結於“美聯儲是否會在這次會議上降息？”，而是將目光轉向了更遠的市場，認為美聯儲明年才會降息。同時，量化緊縮政策的結束以及全球流動性回升的早期跡象，也為整體市場環境增添了一絲緩和的氛圍。在這種宏觀經濟情勢的轉變下，一些真正推動比特幣上漲的新聞浮出水面：德州公開購買比特幣用於州儲備；以及在傳統金融領域，美國銀行和先鋒集團終於向其主流客戶開放了現貨比特幣 ETF 的交易管道，而不是像之前那樣緊閉大門。 

綜合來看，這不再像是 2022 年的重演，而更像是正在進行的周期中的一次混亂的重置——足以將場外現貨買家拉回市場，並擠壓那些擠進 84 至 88 美元口袋的空頭。

同時，結構性問題非但沒有惡化，反而悄悄改善。礦業公司仍面臨巨大的利潤壓力，但經過數週的持續資金流出後，ETF和ETP的資金流入已轉為淨正值。 

像 Strategy 這樣的比特幣國庫基金已經累積了大量現金儲備來保護股息，而不是在比特幣價格疲軟時恐慌性拋售。

一系列鏈上指標——活躍度、獲利比率、估值區間——已經偏離了「暴漲」區域，朝向通常在回撤後期或重置開始時才會看到的水平移動。 

這就是為什麼越來越多的分析師重新審視 2023 年的對比數據，並認為，如果這真的是同樣的清理行動，那麼 2026 年強勁復甦的可能性比四小時蠟燭圖所顯示的要高。

那麼，身為交易者，我們該何去何從呢？

目前來看，12 月的市場格局相當清晰。大約 84,000 美元至 85,000 美元是強制拋售的出現區域，隨後被其他力量吸收。 93,000 美元至 94,000 美元附近的年度開盤價和近期阻力區域是第一個真正的上方考驗。在其中一個區域被有效突破之前，市場將處於區間震盪：虛假突破、劇烈的均值回歸，以及任何試圖將四小時K線圖外推成宏觀策略的人都會受到市場懲罰。

如果你傾向於做多，那麼現在更適合分批買入和有紀律地止損，而不是「首日上漲即全倉」。如果你持倉平穩或已對沖，那麼12月第一周傳遞的訊息是：牛市結構或許依然完好，但在任何人輕鬆邁向六位數之前，市場都會收取一定的波動稅。