Pantera Capital 2025年展望：美國加密貨幣政策轉變與結構性進展，以及溫和的價格上漲

專注於區塊鏈技術的機構資產管理公司 Pantera Capital 發布了一份 2025 年發展回顧報告，儘管價格表現不如預期，但這一年仍取得了非凡的結構性進展。 

該公司指出，儘管比特幣在選舉後的漲幅並未達到先前的市場樂觀預期，但這段時期標誌著政策和監管環境發生了決定性轉變。 Pantera Capital認為，美國政府親加密貨幣的政策調整、關鍵監管機構領導層的更迭、限制性託管規定的撤銷、國家數位資產儲備的建立以及重大執法案件的撤銷，共同重塑了加密貨幣的營運環境。 

該評估報告還重點介紹了穩定幣和市場結構方面的立法進展、透過交易所交易基金（ETF）和公開上市擴大的機構投資者准入、現實世界資產代幣化（RWA）的增加以及穩定幣供應量的擴大。 Pantera 將 2025 年視為奠定基礎的一年，這一年將建立長期成長所需的監管和市場基礎設施​​。該公司首席法務官對這些政策轉變進行了進一步分析。

隨著政策改革在2025年推進，美國加密貨幣監管將朝著更清晰和支持的方向發展。

2025年，美國加密貨幣政策發生了重大轉變，唐納德·川普政府採取了更支持性的監管立場。年初，一項行政命令成立了數位資產市場總統工作小組，負責審查現有規則並提出改革建議。該工作小組最終發布了一份綜合報告，其中提出了更清晰區分證券和非證券的建議，並概述了市場結構、穩定幣、銀行、稅收和非法金融等領域的廣泛政策變革。

監管機構開始落實這一新方向，美國證券交易委員會（SEC）成立了專門的加密貨幣工作小組，並隨後表示大多數數位資產不屬於證券。該機構概述了一個修訂後的框架，將加密貨幣資產分為數位商品、收藏品、實用型代幣和代幣化證券，同時撤銷了針對主要行業參與者的多起備受矚目的執法案件。年內發布的指導意見明確指出，某些穩定幣、迷因幣和質押活動不受證券法的約束。

相關領域的監管環境也在不斷發展，包括預測市場的接受度提高，以及對現實世界資產代幣化的興趣日益濃厚，傳統金融機構也在探索基於區塊鏈的代幣化模式。在立法方面，國會通過了《GENIUS法案》，建立了首個聯邦支付穩定幣框架，而更廣泛的市場結構立法也在推進，但仍在審議中。

整體而言，2025 年為更美好的未來奠定了基礎。 defi美國目前加密貨幣監管框架較為寬鬆，預計未來可能會出現進一步的整合和更全面的規則。 被回收.

2025 年加密貨幣預測回顧顯示市場結果喜憂參半，監管方面取得顯著進展

八種加密貨幣的評測 市場預測 2025年的預測在各領域準確度不一。代幣化RWA的成長持續，但低於預期，在鏈上價值中所佔份額仍然較小；而基於比特幣的金融活動超出預期，越來越多的比特幣被用於質押、借貸及相關服務。金融科技平台已成為主要的加密貨幣接入點，其資產持有量超過了規模較小的交易所；而Unichain在二層網路中並未達到預期的主導地位。

不可替代的代幣（NFT雖然應用場景已擴展到遊戲、票務和數位身分等領域，但整體普及程度仍然有限​​。重質押協議的推出具有選擇性，且往往偏離了最初的設計，這限制了其影響力。用於將鏈下資料上鍊的零知識技術得到了廣泛應用，並已在多個專案中投入實際部署。美國的監管環境朝著更有利的方向發展，執法行動逐漸減少，國會正在推動更清晰的資產分類，稅收和報告指南也取得了一些進展，這些因素共同創造了一個更有利於數位資產發展的環境。