比特幣陷入宏觀經濟衝突：亞瑟·海耶斯警告人工智慧驅動的通貨緊縮和流動性不確定性

亞瑟·海耶斯，聯合創辦人 BitMEX 加密貨幣衍生品交易所最新分析師將當前的市場環境描述為“無交易區”，理由是人工智慧帶來的通縮壓力以及中東地區地緣政治不確定性的再次出現。 

他認為，人工智慧的快速普及正在已開發經濟體中取代知識型員工，這可能會削弱信貸環境，並對整個金融體系構成壓力。同時，與中東局勢相關的不穩定因素，也為本已面臨宏觀經濟波動的投資者增添了另一層風險。

這位企業家認為，這些因素可能導致比特幣和其他風險資產在短期內面臨拋售壓力。他表示，目前市場正受到經濟中對信貸敏感領域需求放緩與能源和大宗商品市場可能進一步動盪之間的衝突的影響。他認為，這種雙重因素使得短期內難以確定明確的交易方向。

同時，亞瑟·海耶斯表示，從長遠來看，稀缺資產最終可能更受青睞。他指出，能源和大宗商品價格上漲，以及政府財政支出增加，都可能促使各國央行重新轉向貨幣擴張政策。他認為，在這種情況下，比特幣和黃金等供應量固定的資產更有可能受益，而與現金流相關的資產則可能繼續承壓。

這位加密貨幣企業家認為，在當前環境下，正確的做法是保持耐心而非激進。他表示，重點應該放在觀察流動性訊號，等待更明確的政策反應，然後再增加風險。在最新的評論中，他提到自己對投資組合的調整幅度有限，只是逐步增持了黃金和Hyperliquid（一種與Hyperliquid生態系統相關的代幣）。

全球流動性的三種情境以及通貨膨脹、戰爭風險和貨幣擴張之間的脆弱平衡

亞瑟·海耶斯也概述了幾種可能的地緣政治和市場情景，以解釋通貨膨脹、流動性和風險偏好之間的衝突可能如何演變。 

一種設想是迅速恢復到戰前狀態，但他表示，即便如此，人工智慧對勞動市場的結構性影響仍可能繼續對消費信貸和銀行業穩定構成壓力。另一個設想是霍爾木茲海峽航運中斷，這可能迫使各國尋求替代結算方式，並提升大宗商品和非美元儲備的重要性。第三種設想是直接軍事升級，這將恢復航運通道，但如果區域能源生產不穩定，也可能引發大宗商品價格飆升。

在這些情境中，這位前BitMEX執行長強調了同一個核心觀點：貨幣價格和貨幣數量可能朝相反方向變動，而這種張力將影響資產表現。他認為，如果融資成本居高不下，股票和其他現金流資產可能會舉步維艱；而如果各國央行擴大資產負債表以緩解經濟壓力，比特幣和黃金的表現則可能優於其他資產。 

他認為，比特幣的下一步重大走勢將更取決於流動性狀況是否開始放鬆，而非傳統的估值模型。在此之前，海耶斯表示，市場仍將處於謹慎主導的區間。