Bitwise 分析指出，儘管市場情緒穩定，但機構買盤疲軟，加密基金資金持續流出。

加密貨幣資產管理者 按位 一份新的加密貨幣市場分析報告指出，過去一週數位資產市場面臨新一輪壓力，比特幣下跌約4%，機構需求也出現疲軟跡象。報告指出，現貨比特幣交易所交易基金（ETF）持續資金外流、債券殖利率上升以及宏觀經濟不確定性是影響市場表現的關鍵因素。

比特幣本週收在73,800美元附近，此前一度跌至約77,000美元，跌破了Strategy比特幣持倉的平均購入成本。據Bitwise稱，強於預期的美國核心個人消費支出（PCE）通膨數據強化了市場對利率可能長期維持高位的預期，加劇了投資者的謹慎情緒。儘管比特幣表現遜於主要資產類別，但美國股市仍接近歷史高位，黃金價格也持續維持在高位。政府公債市場進一步走弱，長期公債殖利率達到數十年來的最高水平，而中東持續的地緣政治緊張局勢則支撐了油價。

在數位資產領域，Hyperliquid 的 HYPE 代幣表現突出，成為整體市場疲軟的顯著例外。該代幣屢創新高，並在用戶成長和平台收入持續攀升的背景下，超越了比特幣的表現。 Bitwise 也指出，比特幣近期的疲軟符合歷史季節性規律，5 月至 10 月期間的收益通常相對較低。

該報告強調了人們對機構需求日益增長的擔憂。 Strategy 被視為比特幣最重要的企業買家之一，但其浮動利率優先證券的交易價格低於面值後，該公司在籌集資金方面面臨挑戰。據報道，這一情況降低了該公司為額外購買比特幣提供資金的能力。 Bitwise 表示，加上 ETF 連續數週資金外流，目前市場邊際購買需求有所下降。

機構需求疲軟，ETF資金持續流出

然而，市場情緒保持相對穩定。 Bitwise 自有的加密資產情緒指數持續顯示中性至略微看漲的前景，大多數追蹤指標仍高於短期趨勢水準。該報告還觀察到數位資產市場表現分散度增加，去中心化金融、人工智慧相關代幣和迷因幣等領域的表現優於比特幣和以太坊。從歷史經驗來看，分散度的增加通常與風險偏好的提高和多種投資敘事的出現有關。

資金流動數據顯示，投資人持續從加密貨幣投資產品中撤資。本週，全球加密貨幣交易所交易產品（ETF）淨流出約1.74億美元，其中比特幣類產品淨流出約1.49億美元。以太坊類產品也出現約264億美元的資金流出。相較之下，非以太坊類山寨幣產品則吸引了少量資金流入，這主要得益於市場對熱門相關產品的投資需求。

鏈上數據顯示，儘管有大量未實現虧損，許多比特幣長期持有者仍不願出售。長期持有者的比特幣供應量達到約 14.9 萬枚的歷史新高，顯示比特幣持續積累，而分配有限。 Bitwise 指出，這種動態導致供應更加緊張，形成了一種可能對未來需求衝擊越來越敏感的市場結構。

展望未來，該公司認為即將公佈的歐洲央行利率決定和美國非農就業報告是可能在短期內影響市場走向、利率預期、貨幣走勢和投資者風險偏好的關鍵事件。