的狀態 Web3 2026年資本展望：早期融資轉向收入、股權結構與風險加權資產（RWA）的採用

Web3 首腦會議 談話證明 已發布其首部“國家 Web3 資本2026該報告是根據2026年Proof of Pitch大賽提交的200多份新創公司申請，以及13家活躍新創公司的調查。 Web3 創投基金。研究結果表明，早期融資環境日益成熟，商業基本面正在取代以敘事為主導的模式。 defi之前的周期。

最顯著的變化體現在創辦人方面。在2026年Proof of Pitch大賽的200多家申請者中，44%已經開始產生收入，7%實現了盈利，而89%的申請者仍在種子輪或天使輪融資階段。這種組合表明，新一代的創業家比他們的前輩更早將商業可行性放在首位。

產業關注點也發生了變化。現實世界資產和代幣化已經超越了… DeFi 29%的申請者聲稱這是創辦人的主要興趣領域，而其他領域則為23%。 DeFi這是對過去幾個週期中大部分時間一直存在的類別等級制度的逆轉。

資本結構偏好也發生了同樣顯著的轉變。僅以代幣形式進行融資，曾經是… defi寧特性 Web3 創投輪融資正在迅速衰落：83% 的創始人現在尋求股權融資，要么通過純股權結構，要么通過股權-代幣混合融資，而只有 5% 的創始人尋求純代幣融資。

在基礎設施方面，區塊鏈格局已真正呈現多極化狀態，而非集中於單一主導的生態系統。 Solana 的創始人提及率最高，達到 25%，緊隨其後的是以太坊（22%）和 Base（21%）。值得注意的是，Canton Network 雖然成立不到兩年，但已在 7% 的應用程式中出現。

投資人正逐漸將焦點趨於一致

這項針對13位基金合夥人的投資者調查涵蓋了包括Five North、Spartan Group、Arrington Capital、Moonrock Capital、Foresight Ventures、CoinFund等公司。 Cointelegraph 加速器表明，資本配置思維與創始人行為同步發展。

在整個調查中，收入和獲利能力成為最受關注的共識，13位投資者中有12位將其列為未來12至18個月比上一周期更為重要的優先事項。 RWA和代幣化反映了創辦人方面的趨勢，92%的投資者認為它們是最具吸引力的投資領域，領先其他領域。 DeFi 穩定幣/支付，兩者均為 77%。

投資結構偏好強化了創辦人股權結構轉變的趨勢：48%的投資人傾向股權加代幣的組合方案，26%的投資人傾向純股權，只有9%的投資人會考慮純代幣方案。正如Raptor Digital的普通合夥人Joe Bruzzesi所說，投資者越來越重視“實際收入和用戶採納”，他們支持的是公司本身，而不是代幣。

從地理來看，北美仍然是最具吸引力的地區，所有受訪投資者都將其列為最具吸引力的地區之一，亞太地區（54%）和拉丁美洲（38%）緊隨其後。監管曾被視為不確定性的來源，但在本輪週期中卻被反覆提及為正面因素。歐洲的《資本市場指令》（MiCA）、美國的監管明朗化以及新加坡和中東的發展都被認為是釋放而非限制資本部署的因素。

投資者對區塊鏈的偏好也大幅降低：54% 的投資者完全沒有表示對特定生態系統的偏好，而在表示有偏好的投資者中，Canton、Base、以太坊和 Solana 並列第一，佔比 38%，這表明資本正變得越來越不拘泥於區塊鏈。

展望未來，投資者預計會出現整合：54% 的投資者預計，未來 18 個月內，少數實力更強的公司將籌集到大部分可用資金；同時，人工智慧正從實驗性投資轉變為永久性投資類別，尤其是在人工智慧能夠在現有市場中創造可防禦優勢，而不是僅僅作為一種投資理念獨立存在的情況下。

報告的作者們一致認為，歷史遺留的差距體現在以下方面： Web3 自上一輪週期以來，創辦人所建構的項目和投資者所資助的項目首次出現範圍縮小，RWA、穩定幣、金融基礎設施和人工智慧現在分別位列這兩個榜單的榜首。