Strategy的Saylor无视批评发布『更多图表』推文，比特币冲击6万美元

本周，Strategy公司因行业严厉批评而备受关注，与此同时，比特币在6万美元关口挣扎。在周线收盘前，比特币价格固定在60102美元附近，迈克尔·塞勒在X上发布了一张公司储备图表，并配文“我们需要更多图表”，部分投资者将此解读为即将进行新一轮购买的信号。

然而，该公司的财务报告揭示了其商业模式的严重危机。业内共识认为，Strategy目前的主要问题是巨额亏损。该公司持有847363枚比特币，但平均买入成本为每枚75653美元。由于比特币当前交易价格约为6万美元，塞勒的未实现亏损超过130亿美元。

受此影响，Strategy的市值已降至290亿美元，实际上比其资产负债表上的比特币价值低了43%。

这种不平衡完全阻塞了塞勒的财务飞轮。根据公司规则，只有当市值超过储备比特币价值至少22%时（即mNAV倍数为1.22倍），才能发行新股购买加密货币。而目前，这一数字已降至0.99倍。

这意味着发行新股现在无利可图——只会稀释投资者权益，管理层按其自身规则有义务停止购买。

更糟糕的是，公司缺乏自由现金。优先股STRC已跌破面值25%，跌至74.57美元，而公司剩余的14亿美元现金储备，相比12亿美元的年度义务，仅够支付14个月的股息。

华尔街对Strategy的比特币设定了30亿美元目标

在此背景下，机构玩家公开要求塞勒投降。灰度研究负责人扎克·潘德尔表示，Strategy应出售至少30亿美元的比特币以偿还短期债务。Ripple首席执行官布拉德·加林豪斯也批评塞勒，称其债务方案损害市场，将比特币变成了一家公司的“人质”。

塞勒本人坚称，只要资产价格维持在8000美元以上，公司就不会面临清算。然而，TradingView技术图表显示，盈亏平衡将难以实现，因为主要成交量区域和阻力位远高于当前水平——处于67098美元和75682美元。

本周结果显而易见：塞勒被自己的规则困住，而他的“更多图表”推文更像是试图在投资者面前挽回颜面。要恢复实际购买，公司迫切需要比特币迅速回升至约75000美元。

但市场并不急于帮助Strategy，塞勒的新图表将只反映不断缩水的美元储备和不断增长的债务。