瑞士央行评估瑞银资本充足，银行业挑战中表现稳健

瑞士国家银行（SNB）刚刚给瑞银（UBS）开出了一份近乎健康的证明。在6月19日发布的《2025年金融稳定报告》中，瑞士央行宣布瑞士银行有能力吸收不利情景，资本充足率远高于要求水平。更值得注意的是，瑞银已经符合2030年才全面实施的“大到不能倒”资本要求。

行业资本缓冲远高于监管最低要求，这意味着银行在触及危险区域之前有充足空间吸收损失。2024年行业盈利能力也有所改善，主要得益于瑞银自身。2023年3月，瑞银在政府撮合下收购了瑞信，避免了瑞士金融体系可能发生的系统性危机。整合过程代价高昂、混乱且仍在进行中，但该行仍拉动了全行业盈利能力的提升。

瑞银设定的目标是，到2026年底，核心一级资本（CET1）潜在回报率约为15%，成本收入比低于70%。

挥之不去的资本问题

拟议规则要求瑞银在2026年初前额外持有约200亿美元的核心一级资本。这一数字已低于此前估计的230亿至260亿美元。瑞士央行本身似乎支持增强金融体系稳定性的措施，同时承认现有缓冲已足以吸收重大损失。

超越瑞士的意义

2023年瑞信危机引发全球市场震荡，并加剧了银行业恐慌，同期硅谷银行和多家美国地区性银行也陷入困境。瑞银在2025年就满足2030年资本标准，这开创了一个有趣的先例：管理良好的银行能够吸收重大收购、整合陷入困境的竞争对手，同时保持堡垒级的资产负债表。

报告中明显缺失的一点：任何关于加密资产、数字代币或相关协议的提及。瑞士央行的焦点仍然完全放在传统银行稳定性上。对于一个拥有“加密谷”（楚格州）的国家而言，这一遗漏意味深长。

对于关注瑞银的投资者来说，关键指标是看该行能否在2026年底前实现低于70%的成本收入比和15%的核心一级资本回报率。如果额外200亿美元资本要求得以实施，将限制瑞银通过回购和股息向股东返还现金的能力。