日本瑞穗下调Strategy目标价至213美元，仍看涨110%上涨空间

日本瑞穗证券分析师Dan Dolev于7月7日将Strategy（原名MicroStrategy）的目标股价从265美元下调至213美元。当时该股交易价格约为100.77美元，这意味着Dolev实际上告诉投资者：该股仍有翻倍以上的潜力。

这种“降级”是大多数公司乐于见到的。下调后的目标价仍隐含约110%的上涨空间，加上维持的跑赢大市评级，更像是对预期的重新校准，而非看空信号。

目标价下调似乎与Strategy近期转向积极变现其巨额比特币持仓有关。截至7月5-6日，该公司在部分出售后持有约843,775 BTC，另有25.5亿美元现金储备。

该公司近几周推出了多项新金融工具和框架，包括所谓的“数字信用资本框架”、优先股计划以及10亿美元回购授权。

华尔街仍看好该股

瑞穗的行动实际上是当前华尔街较为保守的预测之一。Strategy的平均目标价约为321美元，较近期交易水平有超过200%的溢价。

整体共识评级仍为强力买入。股价在100美元附近而平均目标价超过300美元，表明市场要么对公司的执行力深表怀疑，要么尚未充分定价其货币化策略的潜力。

比特币持有者的更大图景

Strategy从企业软件公司转型为全球最大企业比特币持有者，已是十年来最引人注目的企业转型之一。当Strategy单纯积累比特币时，它充当了单向需求机器。每一次可转换债券发行、每一次ATM股票发行，都直接用于购买比特币。

转向货币化改变了这一动态。出售部分比特币持仓并通过回购和优先股计划配置资本，使Strategy更像一家比特币原生金融机构。25.5亿美元现金储备表明，公司并非恐慌性抛售，而是根据市场条件战略性地在比特币和美元之间轮换。

关注MSTR作为机构比特币采用代理指标的投资者，应密切关注数字信用资本框架。如果Strategy成功创建了可复制的企业比特币持仓货币化模型，可能为其他考虑类似财资策略的公司降低门槛。