隐私币 Zcash（ZEC）过去一年上涨约 1190%，成功入选福布斯最新发布的十大最佳加密货币榜单。该代币目前交易价格约 545 美元，周涨幅近 17%。与它一同上榜的还有比特币（BTC）、以太坊（ETH）和 Hyperliquid（HYPE）。
福布斯表示，筛选标准要求代币市值至少 50 亿美元，并需通过实用性或价值储存测试。Zcash 两者均满足，其涨势不仅来自市场情绪。
链上供应持续收紧。截至 6 月初，创纪录的屏蔽地址持有约 510 万枚 ZEC，占总供应量近三分之一，这些代币已退出流通市场。2024 年 11 月的减半进一步加剧供应压力，区块奖励从 3.125 ZEC 降至 1.5625 ZEC，新币发行速度放缓。
监管压力同步减轻。Zcash 基金会 1 月表示，美国 SEC 已结束对其长达两年的加密资产发行调查，未采取执法行动。该调查始于 2023 年的一份传票。
然而，风险同样明确。5 月底，研究人员发现 Zcash 的 Orchard 屏蔽池存在严重漏洞，该漏洞潜伏约四年，理论上可铸造假币。Electric Coin Company 和 Zcash 基金会通过紧急硬分叉数日内修复了漏洞，链上数据未发现假币增发。但受此消息影响，ZEC 一度下跌 38%，链上数据仍显示压力未消。Gemini 的 Winklevoss 兄弟随后力推形式化验证，希望从数学上杜绝此类漏洞。
欧洲监管是最大威胁。根据欧盟加密资产市场监管规则（MiCA），平台不得上线具有内置匿名功能的代币。该规定将于 2027 年生效，部分交易所已下架隐私币。
涨势能否延续？客观而言，本次上涨基础较以往更为坚实：流通供应缩紧、发行放缓以及知名机构支持构成结构性支撑，而非单纯炒作。周线和月线级别均呈现上涨动能。
但持久性是另一问题。Zcash 当前价格仍远低于 2016 年历史高点。采用率依然低迷，福布斯指出波动性是核心弱点。Orchard 事件表明市场信心可能迅速崩溃。
福布斯声明指出：“鉴于加密货币的高波动性，我们采取了更保守的筛选标准：仅筛选市值至少 50 亿美元的项目。” 对于 Zcash 而言，其长期价格前景取决于一个问题：隐私需求能否胜过它招致的监管？
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