Galaxy Digital：沉睡比特币大迁移接近尾声，380万枚BTC法律战成最大变数

自2017年市场周期以来最大规模的长期休眠比特币重新分配已基本结束。Galaxy Digital研究主管Alex Thorn认为，随着2026年进程推进，旧币的活跃程度将显著下降，降至2025年观察到水平的一半以下，标志着这一近年来备受关注的动态进入冷却期。

这场重新分配浪潮的核心是一笔Galaxy Digital自身促成的交易。2025年7月，超过8万枚比特币从一个中本聪时代的钱包中转移，当时价值约90亿美元。Galaxy代表一位早期投资者执行了这笔交易，使其成为有史以来最大的单笔比特币交易之一。

这笔交易成为了更广泛趋势的风向标。整个2025年至2026年初，多年来一直休眠的硬币开始在链上数据中越来越频繁地出现。Galaxy分别在2025年10月和2026年5月发布了研究报告，分析这些钱包变动，追踪古老比特币重新流入流通的模式。

与重新分配趋势并行的是，一场可能以前所未有的规模重塑比特币所有权的法律斗争。一群以化名“Noah Doe”起诉的原告于2026年3月向纽约最高法院提交案件，试图对分布在大约3.9万个休眠地址中的约370万至380万枚比特币主张推定所有权。其法律理论部分依据“粉尘攻击”，即向休眠地址发送少量比特币，以此作为所有权主张的基础。

Thorn分析的实际意义在于，比特币长期存在的悬而未决风险之一正在减小。随着重新分配浪潮被认为基本完成，来自这一特定群体的抛售压力应会缓解。对于一直将休眠供应指标视为风险指标的交易者而言，信号正在从谨慎转向中性。

然而，“Noah Doe”诉讼使情况复杂化。诉讼程序本身造成了市场应如何定价休眠供应风险的不确定性，而如此规模的案件可能需要数年才能解决。如果该案取得任何进展，哪怕只是程序上的，市场将需要重新评估这380万枚比特币应被视为永久休眠还是潜在活跃供应。