關於穩定幣監管的大多數討論都圍繞著同樣的令人焦慮的問題：誰能獲得許可，哪些幣種能從 MiCA 中倖存下來，GENIUS 法案是否會改變美國市場的走向。
高偉光，首席執行官兼聯合創始人 RedotPay他的思考角度更高。他經營著一個擁有超過 8 萬用戶的支付平台，涵蓋 100 多個市場——從巴西的加密貨幣原生用戶到東南亞的匯款用戶，再到非洲的通膨對沖者——他擁有這場辯論中大多數人所缺乏的東西：關於穩定幣在實際環境中、在各種監管環境下、大規模運行的真實數據。
在這段對話中，專家指出，關於穩定幣是替代還是共存的爭論完全是錯誤的框架；市場低估了監管機構與行業尋求共識的意願；到2030年，穩定幣最重要的變化或許就是人們不再稱它們為穩定幣了。接下來，我們將探討所有這些問題，以及如何在真實的市場和監管壓力下，為下一個十億用戶打造穩定幣。
在過去18個月裡，從《貨幣資訊與應用法案》（MiCA）、香港穩定幣條例到《GENIUS法案》，監管領域發生了重大變化。其中哪一項對穩定幣支付公司的營運方式產生了最實質的影響？市場又低估了哪些因素？
與其著重指出某一項具體的監管舉措，我更想強調更廣泛的宏觀變化。那就是，穩定幣正被各個監管機構和眾多市場參與者公認為未來金融的關鍵基礎設施。
不同司法管轄區根據自身風險和客戶保護情況，採取了最適合自身情況的方法。所有司法管轄區在製定符合自身需求的監管架構時，都會聽取產業意見。例如，香港強調散戶保護和儲備金完整性，而美國的《天才法案》（GENIUS Act）則強調聯邦發行人許可和嚴格的1:1儲備金要求。這需要時間，業界應保持耐心。
我們的理念是盡可能與監管機構合作，並代表穩定幣產業發聲。信任需要慢慢建立，需要共同努力。如果說市場低估了什麼，我認為那就是市場參與者、監管機構和社區找到共同點的能力，即在創新為客戶創造價值的同時，也保障客戶的權益。
MiCA是迄今為止支付公司必須參照的最詳盡的穩定幣監管框架。從實際操作層面來看，它揭示了其他監管機構在哪些方面仍然存在差異？
MiCA 強調確保受監管市場參與者使用的穩定幣符合儲備完整性、贖回權和資訊公開等方面的要求。其他監理框架中也普遍存在類似的要求。
然而，差異在於具體實施方式和各監管機構的偏好。與其將這些差異解讀為差距，不如理解每個市場都有其獨特的需要解決的情況。儘管如此，各司法管轄區都在應用相同的原則，穩定幣也日益被視為金融體係不可或缺的一部分。
一直以來都有一種說法，認為穩定幣將取代銀行卡網路和代理銀行。這種說法對於2026年來說是否正確？或者，將穩定幣理解為與現有支付體系並行運作的結算層是否更為恰當？
與其將此視為穩定幣與現有支付體系之間的對立，更精確的說法是二者正日益協同運作。穩定幣作為結算層，壓縮了價值轉移的時間和成本，而卡片組織和代理銀行則繼續提供生態系統賴以生存的分銷、信任基礎設施和消費者保護。它們互為補充，而非競爭關係。
諸如MiCA之類的監管措施強化了這一點。當穩定幣發行方在準備金要求、贖回義務和監管監督下運作時，它們並非在繞過金融體系，而是正在成為其中更緊密的一部分。所謂「取代」的假設是穩定幣遊離於此框架之外。但實際上，它們正被納入其中。正確的表述並非“穩定幣對抗金融體系”，而是“穩定幣與金融體系攜手合作”。
歐盟已經在進行發卡機構市場整合的實戰測試——根據MiCA協議，USDT被下架，Circle將USDC定位為合規的預設支付方式。作為位於發卡機構之上的支付平台，您如何解讀這種動態？
我們需要整個產業的廣度和多樣性，這對穩定幣來說同樣重要。美元穩定幣項目正在蓬勃發展，與本地貨幣掛鉤的穩定幣項目也層出不窮。這是一件好事。我們的職責不是挑選贏家或選邊站隊，而是關注合規流動性所在。當這會影響到使用者時，我們有責任確保以有序且負責任的方式進行調整。
以新興市場中那些儲蓄正被本幣通貨膨脹蠶食的人為例。他們需要可靠且價格合理的、信譽良好且受監管的穩定幣，將其作為穩定的價值儲存手段，並用於日常支付。為這類客戶提供服務——透過讓他們獲得合規的數位美元和本幣流動性——是我們的使命。正因如此，穩定幣生態系的多樣性對我們而言與合規性同等重要。
在許多新興市場國家，美元穩定幣已成為最有效的美元化工具之一。您在您所經營的市場中觀察到了哪些實際情況？隨著這趨勢加速發展，您預期各國政府和央行將如何因應？
穩定幣已成為人們持有和轉移美元以滿足日常需求的最便捷方式之一——保護收入免受通貨膨脹的影響，以較低的費用和延遲匯款，並在當地銀行服務有限的情況下輕鬆支付。之所以主要以美元計價，原因很簡單：目前美元的流動性和可用性最高。
我們預計，隨著市場發展，各國央行和政府將努力平衡主權利益與區塊鏈帶來的金融流動。隨著越來越多的支付在鏈上進行，這些規則自然會擴展到涵蓋鏈上活動，將其納入常規金融體系。有些機構會建構相應的框架，而有些機構則可能會抵制。但潛在的需求不會消失。
RedotPay 的資料涵蓋 100 多個市場的信用卡和轉帳行為。這些數據表明，穩定幣的使用在不同市場之間有哪些差異？有沒有哪個細分市場讓你感到意外？
我們注意到，並不存在單一的「穩定幣用戶」。不同市場的使用者行為確實有差異。在巴西，小型企業使用穩定幣向海外供應商付款。在非洲部分地區，人們使用穩定幣來規避貨幣波動風險。對海外務工人員來說，穩定幣是更經濟快速地向家人匯款的一種方式。
穩定幣正出現在企業資金庫、B2B結算和機構資金流動。目前機構需求最顯著的領域是什麼？像MiCA這樣的監管政策的明確化能否推動穩定幣的普及？
在穩定幣能顯著改善資金流動方式的領域，機構需求最強。西聯匯款就是一個很好的例子——他們計劃在Solana平台上使用穩定幣進行資金管理和結算。
任何市場的監管清晰度都會對機構採用率產生顯著影響。每項進步都會消除機構與發卡機構建立合作關係、建構鏈上產品以及拓展本地客戶服務範圍的障礙。
RedotPay Connect 正是基於此定位而推出的。在 B2B 領域，我們讓商家和企業接受來自主流錢包的穩定幣支付，並以當地貨幣即時結算，手續費比傳統銀行卡和銀行支付方式低 70%。實際上，商家可以在結帳時接受 USDC 或 USDT，並在帳簿上看到相應的當地貨幣，無需處理加密貨幣託管或承擔波動風險——直接接入鏈上結算模式，而這種模式正在推動機構用戶更廣泛地採用穩定幣支付。
如果全球監管框架能夠實現其承諾的清晰度，而穩定幣支付成為主流——到 2030 年，該市場會是什麼樣子？
到2030年，最大的改變莫過於人們的預期。資金即時跨國流動將成為常態，「兩天到帳」就像撥接上網等待網頁載入一樣令人感到陌生。屆時，您可以使用手中的任何貨幣進行支付，收款方也可以選擇他們偏好的貨幣，所有貨幣轉換和結算都將在後台悄悄進行。
如今最難解釋的是，大多數人根本不會覺得自己在「使用穩定幣」。這就像網路或非接觸式支付卡：早期，你需要了解繁瑣的協定或新的卡片技術，但現在你只需點擊連結或輕觸即可支付。穩定幣就像是軌道，但日常體驗將只是「隨時隨地即時支付」——無需了解背後的原理。
RedotPay 的下一個重大里程碑是什麼？更規範的全球環境將如何影響你們的擴張重點？
我們擁有同類產品中規模最大、用戶群最多元化的用戶群，遍佈全球的8多萬用戶，我們為此感到自豪。我們有責任促進用戶的普惠金融，許多用戶依賴我們提供多樣化的支付方式和美元交易管道。
基於穩定幣的信用卡交易量正在打破紀錄，因為我們正處於產品成熟度與市場需求之間的臨界點。我們的下一個成長階段將是… defi這得歸功於我們在許可和監管路線圖、合規建設以及產品開發方面的投資。更完善的監管環境有利於加密貨幣產業－它能建立信任，並擴大穩定幣支付的受益人群。我們非常榮幸能參與這個未來之中。
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