仲裁胜诉！Circle 击退 Tether 支持的 Heka 基金，4900 万美元索赔被驳

马耳他交易公司 Heka Funds（与 Tether 有财务关联）因 Circle 禁止其赎回 USDC 而提出的 4900 万美元索赔，已被仲裁员驳回。周二，Circle 向波士顿联邦法院提交申请，要求确认这一私人仲裁裁决，相关文件随之公开。

根据 Circle 在马萨诸塞州联邦法院提交的诉状，2023 年 12 月，Circle 因怀疑 Heka 的交易方式帮助 Tether 的 USDT 以牺牲 USDC 为代价增长，暂停了其赎回权限。该争端可追溯至 2023 年 3 月硅谷银行倒闭事件，该事件导致 USDC 的部分现金储备受损，代币一度跌破 1 美元锚定。套利基金按设计运作，买入折价代币并向发行方赎回全额美元，以推动价格回归 1 美元。Heka 也这样操作，但 Circle 向仲裁员表示，该基金的赎回量远超其他参与者，且在竞争对手已无利可图时仍持续赎回。Circle 逐渐相信，这些美元流向了 Tether。与伦敦 Abraxas Capital Management 相关的 Heka 所执行的 USDC 赎回和套利策略，自基金成立以来回报率已超过 100%。

双方关系恶化始于 Circle 发现 Tether 在 Heka 中的巨大持股份额。法庭文件显示，Tether 通过关联工具向该基金投入约 8 亿美元，约占 Heka 资产的 75%，并免除了其通常收取的铸造新代币费用。退休法官 Robert Dondero 担任本案仲裁员，他认定 Heka 隐瞒了这种关联，并理解若披露该信息会在 Circle 内部引发“警铃大作”。关于核心指控，Dondero 指出 Circle “合理地担心 Heka 的套利行为是由 Tether 设计甚至鼓励的，以便美元通过 USDC 从 Circle 流向 Tether”，但这并非正式认定 Heka 操纵市场。Dondero 维持了 Circle 的禁令，裁定 Heka 因隐瞒 Tether 支持而存在恶意行为，驳回了其所有诉求，并判令该基金向 Circle 支付约 16.6 万美元的法律和专家费用。

Heka 否认操纵市场的说法。其发言人表示，该基金“从未参与市场操纵，也从未因市场操纵或类似不当行为受到任何监管调查或程序”。该基金还称，Circle 将保密仲裁材料公开，是为了转移对其拒绝履行 USDC 赎回承诺这一真正问题的注意力。Tether 未被列为争端当事方，但法庭文件揭示了两个最大稳定币发行方为维护自身平台所采取的行动力度。Circle 一直以合规优先的稳定币发行者形象示人，目前正捍卫 USDC 约 24% 的市场份额，抵御 Tether 及新进入者的竞争。DeFiLlama 数据显示，稳定币总市值约 3100 亿美元，其中 USDT 约 1840 亿美元，USDC 约 730 亿美元。

Circle 的下一步是请求法官 Myong J. Joun 举行听证会，以将仲裁裁决转化为可执行的联邦判决。截至发稿，具体日期尚未确定。