比特币反弹遭遇卖方狙击，但抛售潮正在消退

比特币（BTC）价格一度重返65,000美元上方，随后再次跌破该水平，原因是两类投资者在反弹中抛售，这轮复苏仍需证明其可持续性。从短期看，抛售压力沉重；但从整个周期来看，每次2026年反弹所遭遇的供应浪潮已不再扩大。

比特币近期的上涨得益于低于预期的消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）数据，缓解了市场对于通胀将迫使美联储继续加息的担忧。数据显示，6月CPI季调后下降0.4%，年通胀率降至3.5%，月度降幅为2020年4月以来最大。PPI同比上涨5.5%，低于经济学家预期的6.2%。通胀降温促使交易员降低对进一步加息的预期，CME FedWatch数据显示，7月加息概率从一周前的24.6%降至10.2%。

尽管宏观环境利好，比特币已重新转跌。截至发稿，BTC在过去24小时内下跌近0.13%，报64,720美元。Glassnode指出，比特币反弹遭遇两类投资者的沉重抛压：长期持有者（LTH）在止损，而短期持有者（STH）在获利了结。该机构称：“两股力量同时锚定反弹：一是周期顶部买家在价格走强时减少亏损，二是局部低点买家锁定利润。两者都在向同一价格复苏抛售。”

然而，放大周期来看，供应正在减少。Glassnode的长期/短期持有者相对已实现盈亏指标显示，长期持有者的份额已停止增长，每次反弹都面临的供应浪潮不再扩大。报告称：“长期持有者获利了结几乎完全枯竭；现在老手们卖出时，是亏损卖出。”

抛售速度也已转变。Glassnode的实体调整长期持有者已实现亏损（剔除内部转账）两周前达到峰值，现已下降。该机构曾指出，这一指标的冷却才是任何持久复苏的前提条件，其首次周期转向是最明显的信号，表明抛售正在缓解。

与此同时，买家已经入场。积累趋势得分显示，6月低点时大户和小户均广泛买入。然而，确认信号尚未出现。衍生品交易者正在减少看跌押注，但现货买盘并未跟上。SoSoValue数据显示，美国现货比特币ETF在7月14日净流入1.81亿美元，7月15日净流入1.08亿美元，但资金流入必须持续。

因此，69,000美元成为关键参考。若能有效收复，复苏将有进一步空间；若遭拒绝，比特币将继续区间震荡。Glassnode表示：“短期持有者成本基础接近69,000美元，即近期买家的盈亏平衡点，是下一个上方阻力位；预计该位置将有强烈反应。”未来几个交易日将验证现货需求能否推动价格突破这一盈亏平衡点。