ECB高管警告：稳定币威胁银行业，数字欧元成关键对策

欧洲央行执行董事会成员皮耶罗·奇波洛内上周五警告称，稳定币的日益普及威胁欧洲银行业，因为零售存款将从商业银行流失。他在7月17日于罗马举行的意大利合作银行会议上表示，这一趋势加剧了银行已面临的移动支付平台带来的压力，这些平台侵蚀了银行的支付收入和客户数据。

奇波洛内称，欧洲央行提出的数字欧元是解决方案。这一警告对依赖个人存款为本地贷款融资的小型银行尤其重要。如果客户开始将资金存放在数字钱包中的稳定币而非银行账户，银行将需要用更昂贵的批发借款来替代这一收入来源，这可能导致经济中的贷款利率上升。

他指出，存款风险只是远离传统银行业这一持续过程的最新一步。移动支付已覆盖爱尔兰、荷兰和芬兰超过10%的销售点交易。银行通常从移动支付中收取的费用高于借记卡费用，但它们也往往失去伴随这些支付而来的宝贵客户交易数据。

奇波洛内表示：“如果未来稳定币的使用增加，银行也将失去零售存款。”

欧洲央行强调欧洲对外国支付基础设施的依赖。欧元区约三分之二的卡交易使用非欧洲网络处理。此外，21个欧元区国家中有13个缺乏国内卡设施，因此证明了对欧洲控制的支付系统的需求。

什么是稳定币，美元稳定币为何令欧洲央行担忧

稳定币是与法定货币挂钩的加密货币，其中美元最为常见。市场大部分以Tether的USDT和Circle的USDC为主，这两者均发行自欧盟以外，这加剧了欧洲央行的担忧。欧盟立法根据《加密资产市场法案》（MiCA）监管欧元计价稳定币，但将美元挂钩稳定币基本排除在框架的直接监管之外。值得注意的是，根据MiCA，欧元稳定币发行人必须将其储备资产的至少30%以银行存款形式持有，对于被认定为“重要”的发行人，这一比例升至60%。这些要求虽然有助于银行在正常条件下运营，但在大规模赎回活动中可能导致银行突然的资金流出。

包括董事会成员伊莎贝尔·施纳贝尔在内的多位欧洲央行官员表达了与奇波洛内类似的担忧。施纳贝尔6月表示，稳定币对金融稳定和货币主权构成风险，并将其出现比作20世纪70年代分流银行存款的货币市场基金的使用。

数字欧元作为欧洲央行的对策

欧洲央行强调，数字欧元将在日益数字化的经济中保护公共资金，同时避免对商业银行的任何风险。拟议的央行数字货币（CBDC）不会支付利息，并将限制每个人可持有的账户金额，以防止大规模提款，同时银行仍将提供这项服务，而非客户直接与欧洲央行对接。

奇波洛内表示：“数字欧元既能维护公共货币的作用，又能确保银行继续参与支付生态系统，同时满足客户需求。”

欧洲央行近期在实施该计划方面采取了多项显著举措，选择了包括德意志银行、意大利联合信贷银行和Revolut在内的36家支付服务提供商，进行为期12个月的试点，涉及19个国家央行。测试版试点计划于2027年下半年启动，欧洲议会已投票启动正式立法程序。不过，欧洲央行预计全面推出要到2029年之后。

对加密市场意味着什么

根据欧洲央行最新声明，欧洲倾向于将代币化银行存款和数字欧元而非私人公司发行的稳定币作为未来数字支付的基础。这一转变可能限制稳定币的使用，即使是符合MiCA要求的稳定币。Circle投入大量资金以满足欧洲要求，但欧洲央行代表认为，监管无法解决关于货币主权和存款流动的所有问题。Circle已符合欧盟具有里程碑意义的加密法——MiCA。在前十大市值稳定币中，只有USDC符合新欧盟规则，而市值较小的EURC也符合MiCA。USDC和EURC在位置上为欧盟4.5亿居民提供解决方案。

这一战略也超出零售支付范畴。欧洲央行正在推进Project Pontes，旨在使用央行货币结算代币化资产。此外，还在推进Project Appia，旨在创建代币化金融的公私市场，突显欧洲央行努力维持商业银行和央行货币在欧洲数字金融体系中的核心地位。