拉丁美洲最大企业比特币金库OranjeBTC斥资311万美元回购390万股，拉升每股比特币含量

拉丁美洲最大的企业比特币金库运营方 OranjeBTC 正在以低于净资产的价格回购股票，这一策略效仿了 MicroStrategy 的经典操作。该公司近期斥资约 311 万美元（约 1590 万巴西雷亚尔），从市场上回购了约 392 万股自身股票，旨在提升每股对应的比特币储备量（BPS）。

OranjeBTC 目前持有约 3912 枚比特币，按当前现货价格计算，金库价值介于 2.44 亿至 2.5 亿美元之间，这使其成为拉丁美洲最大的企业比特币金库持有者。该公司比特币的平均购入成本在 103,756 美元至 105,085 美元之间。近期比特币价格远高于该水平，因此公司持有大量未实现收益。

只有当股价低于公司修正净资产价值（mNAV）时，回购才具有战略意义。OranjeBTC 目前正处在这种情况：当市场对公司股票的定价低于其资产负债表上的比特币价值时，回购股票实质上相当于以低于现货价格的价格购入比特币。

OranjeBTC 并非单纯回购股票，同时也在直接积累比特币。在近期的市场活动中，该公司在回购股票的同时增持了约 8 枚比特币，报告周度比特币总收益率为 2.68%。

该公司一直坚持这一策略。在之前的回购活动中，一周内回购了约 28.9 万股，同时购买了 20 枚比特币。而最新一轮 392 万股的回购规模表明回购步伐显著加速。

OranjeBTC 于 2025 年 10 月通过反向并购在巴西 B3 交易所上市。2026 年 2 月，它成为第一家将储备资金配置于 Strategy 发行的可变利率永续优先股（STRC）的上市公司。

OranjeBTC 的平均持仓成本超过 10.3 万美元，这意味着如果比特币价格持续低于该水平，公司将面临账面亏损。需要关注的关键指标是 BPS 的长期增长率。如果 OranjeBTC 能够通过直接购买和回购相结合的方式持续提升每股比特币含量，就会产生复利效应。2.68% 的周度比特币收益率表明，这一策略目前是有效的。