韩国最大XRP市场降温，杠杆却在攀升

XRP的现货市场活动在两大关键交易平台逐渐减弱，而衍生品市场的杠杆仓位却在缓慢增加。

韩国Upbit的交易量持续下滑，Binance的现货存取款近乎停滞。与此同时，尽管资金费率低迷，但未平仓合约仍在上升，表明交易者正谨慎建仓而非激进追涨。

Upbit交易量连续四周下降

XRP在Upbit上约报1,655韩元，但市场参与度稳步走弱。周度交易量已连续四周下滑，从6月下旬的近5.3亿枚XRP降至7月中旬的2.58亿枚。

这相当于一个月内骤降约51%。该下降表明交易活动疲软，本地投资者参与度已经冷却。

尽管如此，XRP仍是Upbit上仅次于比特币（BTC）的第二大交易市场。然而，该代币目前比全球公允价值低约1.1%。

“泡菜溢价”的消失——这一价格溢价历来反映韩国强劲的散户需求——进一步表明当地对XRP的兴趣正在减弱。

Binance现货流入几乎停滞

减速在Binance上也显而易见。据链上分析师CryptoOnchain称，XRP在交易所的流入和流出都在过去一周内骤降约99%。同时，Binance上的存款地址数量较周平均水平下降了97.6%。

这种急剧收缩表明将XRP转入或转出交易所的用户大幅减少。虽然这不一定意味着抛售压力，但确实指向现货市场参与度的广泛下降，交易者仍在观望。

衍生品持仓增长，现货需求疲软

现货活动减弱之际，衍生品市场则呈现不同景象。Binance上XRP的未平仓合约增长5.9%至4.238亿美元，推升预估杠杆比率至0.162，为近几周最高水平。

与此同时，资金费率仍接近中性，较前一周下降29.9%。尽管如此，它们仍比月均值高172.5%，比季度基线高271.7%。

“这表明杠杆的积累并非由激进的单边投机驱动，而是缓慢的重新配置过程，且基本上没有现货参与者的加入，”CryptoOnchain指出。

谨慎的图景也延伸到衍生品之外。XRP的网络价值与交易量（NVT）比率已攀升至三个月基线之上45.6%，而交易笔数下降了33.6%，活跃地址下降了16.4%。

综合来看，这些指标表明网络使用正在减弱，尽管市场参与者在建立衍生品敞口。

XRP价格回升面临薄弱的现货基础

这些数据发布之际，XRP在过去一周小幅上涨，受益于更广泛的加密货币市场反弹。该代币报1.13美元，过去24小时上涨3.96%。

然而，此次回升发生在现货参与度走弱的情况下。虽然交易所流量的骤降有时可能反映投资者将资产转入冷钱包或交易所交易产品而非主动卖出，但也表明市场缺乏新的现货买盘进入。

这种背离表明，衍生品头寸在近期价格走势中的作用比现货活动更大。涨势能否持久可能取决于现货需求是否开始恢复。