贝莱德数字资产主管：$BITA 与 $STRC 不是同一类产品，投资者别搞混

如果你最近关注比特币相关投资产品，可能会误以为每个新品都是同类变体。贝莱德数字资产主管 Robbie Mitchnick 希望纠正这一印象，至少在其新推出的 iShares Bitcoin Premium Income ETF（$BITA）与 Strategy 的永续优先股（$STRC）比较上。

在 2026 年 7 月 20 日的视频讨论中，Mitchnick 指出 $BITA 和 $STRC 并非竞争者——并非孰优孰劣，而是结构不同、面向不同投资者。

两种产品，两种截然不同的逻辑

$BITA 于 2026 年 6 月中旬推出，采用覆盖式看涨策略，通过比特币敞口产生月度收入。该 ETF 持有比特币敞口并卖出看涨期权，收取权利金作为收益分配。投资者放弃部分比特币上涨空间，换取定期现金流。目标年化收益率 15-25%，捕捉比特币至少 70% 的上涨幅度。其 ETF 结构受监管，可纳入标准券商账户、退休组合和机构配置。

$STRC 则完全不同。Strategy（原 MicroStrategy，仍由 Michael Saylor 领导）发行这只永续优先股，专门为购买更多比特币筹集资金，年股息率约 11.5-12%。该永续优先股无到期日，与将比特币作为主要财库资产的公司挂钩。收益率吸引人，但风险本质上是公司层面的，而非单纯市场风险。若 Strategy 出问题，$STRC 持有者可能面临损失，而纯比特币 ETF 投资者则不会。

Mitchnick 的观点清晰：买入 $BITA 的投资者希望获得监管框架内、可产生收入的比特币敞口；买入 $STRC 的投资者则是在押注 Strategy 持续执行比特币囤积策略并支付优先股息的能力。

为何 Mitchnick 要专门澄清

其言论时间点值得注意。$STRC 近期面临抛压，交易价格低于面值，引发对股息调整的担忧。贝莱德有实际理由划清界限：若投资者将 $BITA 与 $STRC 混为一谈，那么 $STRC 价格或股息稳定的任何波动都会成为 $BITA 的叙事问题，尽管两者结构毫无共同之处。

比特币产品格局对投资者的启示

对于收益导向的投资者，关键区别在于收益来源。$BITA 的收益来自基于比特币头寸的期权权利金；$STRC 的收益是 Strategy 从运营和筹资活动中支付的公司股息，且可调整。交易价格低于面值反映出市场对短期环境的一些疑虑。