成功率80%的分析师点名3只能源股：炼油商正狂赚，别盯着埃克森

美国炼油商迎来暴利周期。华尔街排名第10的分析师点名三只值得关注的中型炼油股，而非家喻户晓的石油巨头。炼油商将原油转化为燃料的利润率已创下纪录。

这位分析师是Raymond James的Justin Jenkins，其历史推荐成功率达80%。

Delek US Holdings (NYSE: DK)

Delek是三只股票中业务最聚焦炼油的，几乎没有其他能源股常见的多元化业务。因此，它是对创纪录的裂解价差（crack spread，即炼油商购买原油与销售汽油、柴油之间的价差）最直接的押注。7月裂解价差逼近每桶59美元，几乎是年初的三倍。Jenkins于7月13日重申买入，目标价70美元。高盛7月17日将目标价上调至73美元，摩根大通虽将目标价上调至62美元（已触及）但仍维持持有评级。该股今年已上涨约127%。

资金流向也支持该观点。Chaikin资金流（CMF）指标在6月下旬突破下降通道，7月中旬突破3月初峰值，显示大型买家正在吸筹。Jenkins 70美元目标价较当前约67美元有约4%上行空间，高盛73美元更为乐观。主要风险在于裂解价差本身，一旦大幅回落，Delek受冲击最大。

HF Sinclair (NYSE: DINO)

HF Sinclair是三家中规模最大、业务最稳定的，涵盖炼油、营销和可再生能源。但它的上涨空间似乎最有限。Jenkins于7月13日重申买入，给出华尔街最高目标价95美元，而多数华尔街机构持持有评级。该股今年已上涨99%，价格已超过多个目标价。

图表显示警告信号。CMF在5月初见顶，随后股价不断创新高，但资金流未能跟上，形成看跌背离。CMF目前低于5月0.51的阻力位，表明买盘减弱。若突破0.51则缓解担忧。期权市场出现1月看涨期权买入，但Jenkins 95美元目标价较当前约92美元仅隐含约4%涨幅，且背离警示动能可能消退。

Par Pacific Holdings (NYSE: PARR)

Par Pacific是三者中表现最好的，今年上涨约129%。其在夏威夷、太平洋西北部和落基山脉的利基市场使其燃料具有隔离性，受益于同样的利润率浪潮。Jenkins于7月13日将目标价上调至85美元，与摩根大通一致，瑞穗维持买入但目标价80美元（已触及）。这种罕见的共识将85美元设为共同上限，当前股价约80美元，上行空间有限。

机构买入依然强劲。CMF近期创下新高后略有回落，但仍远高于零，显示大型投资者在7月涨势中持续吸筹，与HF Sinclair的背离不同。

风险在于创纪录的利润率可能已被定价。一些策略师警告炼油股涨得太快太猛。然而，摩根士丹利估计，因乌克兰袭击，俄罗斯超过一半的炼油产能离线，这可能导致供应紧张支撑裂解价差。Jenkins正是基于这一逻辑押注三只中小炼油商，而非埃克森或雪佛龙。