Mercor半年营收6.14亿美元，90%来自AI模型公司，加密投资者应关注的基础设施淘金热

一家大多数人从未听说过的公司刚刚公布的营收数字，足以让一些上市公司羡慕。Mercor，这家创立仅三年的旧金山AI招聘与数据平台，在2026年上半年实现6.14亿美元毛收入，其中超过90%来自AI基础模型公司。

这不是笔误。根据The Information引用的内部文件，这家三年初创公司年化营收已达20亿美元，而四个月前它才刚刚突破10亿美元大关。

AI训练供应链解析

Mercor本质上是规模庞大的匹配服务：将领域专家和承包商与需要人类智力训练模型的AI实验室连接起来。工作包括数据标注、模型评估和基于人类反馈的强化学习（RLHF）。其客户名单涵盖OpenAI、Anthropic和Google等基础模型开发商，这解释了为何营收如此集中。Mercor向约3万名承包商支付时薪105美元，每日总支出超过200万美元。

2026年上半年的业绩较2025年全年增长约70%。CEO Brendan Foody与联合创始人Adarsh Hiremath和Surya Midha共同构建了AI训练生态的关键基础设施层。公司至今已融资4.86亿美元，估值100亿美元，有传闻称可能升至200亿美元。

为什么加密投资者该关注一家AI人力公司？

过去18个月，加密行业一直在构建去中心化替代方案，以对抗Mercor代表的中心化AI基础设施。多个区块链生态的项目试图去中心化数据标注、模型训练和计算资源。Mercor的数据表明，这一市场的中心化版本规模巨大且增长迅速。20亿美元的年化收入验证了去中心化AI项目瞄准的总体可寻址市场。风险在于收入集中：90%营收依赖几家AI实验室，若其中任何客户将训练业务内部化或转向其他供应商，Mercor将面临风险。

任何瞄准AI数据标注或人类反馈协调的去中心化协议，现在都有了具体的营收基准——一个中心化竞争对手在该品类中年收入20亿美元，这强烈证明了市场规模。OpenAI、Anthropic和Google正集体向人类反馈循环投入数十亿美元。Mercor的成功也展示了中心化在特定市场的优势：3万名承包商网络和日支出超200万美元的运营精度，许多加密项目尚未证明自己能实现。