Upbit 连上 Morpho 和 Euler，DeFi 借贷模块化热潮席卷韩国

韩国最大加密交易所 Upbit 正在拥抱 DeFi 借贷。该平台将于 7 月 25 日 18:00 KST 上线 Morpho（MORPHO）的韩元（KRW）交易对，并于次日（7 月 26 日）上线 Euler（EUL）。

仅此公告就推动 Morpho 价格上涨 4.8%。

为何是这两个协议，为何是现在

Morpho 和 Euler 均属于新一代借贷协议，采用模块化方式，允许用户和开发者定制借贷市场，而非依赖 Aave 和 Compound 等传统平台的一刀切资金池。模块化借贷颠覆了传统模型，让市场创建者更精细地控制抵押品类型、利率曲线和风险参数。

Morpho 近期势头强劲。该协议在 6 月融资 1.75 亿美元，估值超过 20 亿美元。其活跃存款现已超过 110 亿美元，未偿还贷款约 40 亿美元。

就在 Upbit 上线前几天（7 月 22 日），Morpho 在 Base 主网上推出了固定利率借贷功能 Morpho Midnight。固定利率借贷在 DeFi 领域长期被视为“白鲸”，传统金融习以为常，但去中心化协议却难以干净地实现。

Euler 曾在 2023 年遭遇重大黑客攻击，但已重建并扩展到新链。7 月 17 日，该协议在 HSK 链上部署，扩大了代币化资产借贷能力。其代币 EUL 在公告时价格在 1 至 1.70 美元区间。

Morpho 上线前的市值约为 10 至 13 亿美元，位居加密资产市值排名第 50 至 60 位。

代币在 Upbit 上获得 KRW 交易对后，可直接为数百万韩国交易者提供法币入金通道。历史上，这通常会导致短期价格飙升。Morpho 公告后 4.8% 的涨幅就是典型例证。

连续两天上线的安排引人注目。Upbit 认为市场需求足够支撑两个 DeFi 借贷代币快速接续上线，而非间隔开以避免分散注意力。

Morpho 的 110 亿美元存款证明了对更可定制化信贷基础设施的真实需求。首先，预计 MORPHO 和 EUL 的流动性将增加。KRW 交易对通常能产生可观的交易量，尤其是在上线后的最初几周。

其次，Morpho 的固定利率借贷功能提供了超出上线炒作的基本催化剂。如果 Morpho Midnight 在 Base 上获得成功，可能吸引那些过去因 DeFi 可变利率结构而远离的机构借款人。

Euler 则呈现出不同的风险回报特征。该协议从 2023 年黑客事件中恢复，并向 HSK 链扩展，显示出技术雄心。EUL 的价格区间在 1 至 1.70 美元，表明市场尚未完全重新定价该代币。