Bloomberg揭秘AI融资循环：Nvidia、OpenAI百亿美元互购，加密市场需警惕

彭博社最新发布的互动指南剖析了支撑AI产业的复杂投资网络，核心发现是：芯片制造商、云服务商和AI开发者陷入一个庞大的循环交易网络——投资者资助的公司，反过来有合同义务购买这些投资者的产品。

据报，Nvidia同意向OpenAI投资最高1000亿美元，OpenAI承诺回购数百万块Nvidia芯片。微软已向OpenAI投入超130亿美元，其中包括2023年初的100亿美元，同时签署了2500亿美元的云服务采购协议。Nvidia还入股CoreWeave（7%股份），并同意向其采购63亿美元云服务。OpenAI同样承诺采购AMD数十亿美元芯片，成为后者AI战略的重要股东。

Nvidia目前正在推进的交易潜在价值超过7500亿美元，这一规模加剧了市场对其金融架构可持续性的担忧。

彭博的分析基于其此前对Nvidia与OpenAI具体合作的报道，以及AMD角色的扩张。批评者将这种模式与1990年代末电信业的循环融资相提并论——当时WorldCom和Global Crossing等公司相互出售容量，双方都将其记为收入。随后需求见顶，市场蒸发数千亿美元。

对于加密市场，主要协议和矿场正与AI公司争夺相同的GPU供应。Nvidia在AI训练和部分区块链应用中的主导地位意味着，其财务安排的任何波动都将传导至加密基础设施的定价和可用性。许多Layer1和Layer2协议已转向AI整合叙事，其代币估值与AI概念挂钩。受影响最大的代币，其AI合作关系往往与彭博揭示的循环结构类似：协议财库投资AI公司，这些公司又承诺使用协议基础设施。