Dragonfly 合伙人警告：加密风投或将于 2030 年灭绝

加密领域最著名风投基金之一的掌门人日前向行业发出警示：类似其所在机构的基金可能不会存在太久。Dragonfly 管理合伙人 Haseeb Qureshi 在 7 月 21 日的采访中预测，专门的加密风险投资可能在 2030 年前有效消失。

Qureshi 的论点聚焦于两个快速汇聚的力量。首先，加密行业正在中心化。那个充满活力、人人皆可启动协议的时代正让位于由拥有深厚护城河的既定参与者主导的格局。其次，纯加密领域真正适合风投的机会正在减少。

这并非 Qureshi 的新思考实验。他早在 2022 年就提出了这一观点，直言“加密风投将在 2030 年消失”。四年后，他非但没有收回这一预测，反而在加倍坚持这一时间线。

值得注意的是，他发表此番言论时，正掌管着一只刚刚募集了 6.5 亿美元的基金。Dragonfly 于 2026 年 2 月完成了其第四期基金的募集。这不是一家认为天要塌下来的公司的募资表现。但 Qureshi 似乎将这笔资金视为行业整合的证据，而非矛盾。大型基金正变得更大，而规模较小、缺乏差异化的加密风投机构则在有效募资或部署资本方面苦苦挣扎。

Qureshi 所描述的转变并非资金完全离开加密领域，而是资金的形式和去向发生了变化。曾追逐第一层协议和投机性代币交易的资本，正越来越多地流向人工智能集成、稳定币、隐私基础设施、现实世界资产代币化以及金融科技基础设施。

如果 Qureshi 的预测成真，将对早期加密创始人产生实际影响。如果专门的加密基金继续整合或关闭，创始人将需要向综合性风投机构推介项目，这些机构会依据现金流预测和单位经济性来评估交易，而不是代币经济学和社区氛围。

市场参与者的实际启示是，观察 Dragonfly 在未来 12 至 18 个月内如何部署这 6.5 亿美元，因为该基金的投资组合构成将揭示其管理合伙人是否真的相信纯加密论正在消退。