重磅财报周来袭！Robinhood、Coinbase、Strategy 三大加密股业绩前瞻

本周三大加密巨头将陆续公布二季度财报。Robinhood (HOOD) 于周三（7月29日）率先登场，Coinbase (COIN) 和 Strategy (MSTR) 则在周四（7月30日）盘后发布。每家公司对同一轮下行周期的解读可能各不相同。加密市场在经历惨淡的二季度后仍波动剧烈，华尔街对这三只加密股的目标价区间也颇为宽泛。

1. Robinhood (HOOD)

Robinhood 一季度业绩不及预期，稀释后每股收益 0.38 美元，低于预测。加密交易收入同比下降 47% 至 1.34 亿美元。财报公布后股价下跌约 6%。市场对二季度预期更为保守。Zacks 一致预期每股收益 0.39 美元，同比下降 7.1%，营收 12.2 亿美元，同比增长 23.6%。Zacks 还预计加密交易收入为 8350 万美元，同比下降 47.8%。同时，成本削减也将体现在数字中。Robinhood 在 6 月裁员 10%，预计二季度将计提约 2000 万美元遣散及福利费用，以及约 800 万美元股权激励支出。

一个利好因素在本财报周期之后才出现：Robinhood 于 7 月 1 日推出自有链，其贡献尚未计入。该链发展迅速，DEX 交易量已跻身前五，代币化股东数量领先所有公链。其二季度股价上涨逾 40%，但 7 月已下跌近 5%。尽管如此，分析师态度转暖：Bernstein 将目标价从 130 美元上调至 160 美元，Goldman Sachs 上调至 137 美元，Mizuho 从 115 美元上调至 130 美元（跑赢大盘），Barclays 上调 48.8% 至 122 美元，Morgan Stanley 从 95 美元上调至 124 美元。

2. Coinbase (COIN)

Coinbase 的盈利预测差异最大。Zacks 一致预期每股收益 0.15 美元，营收 13.1 亿美元，同比下降 12.8%。一季度 Coinbase 净亏损 3.94 亿美元（连续第二个季度亏损），营收大幅不及预期。管理层随后裁员 14%，并预计二季度订阅及服务收入在 5.65 亿至 6.45 亿美元之间。该股二季度下跌逾 16%，分析师观点分化明显：Citi 将目标价从 400 美元下调至 235 美元（维持买入），JPMorgan 下调至 196 美元，Barclays 给出罕见的卖出评级，目标价 99 美元（潜在下跌约 41%），而 Bernstein 的买入目标价 330 美元则意味着 97% 的上行空间。

3. Strategy (MSTR)

Strategy 提前揭晓了部分财报内容。在一份文件中，公司披露二季度数字资产亏损 83.2 亿美元，其中已实现亏损 90 万美元。截至 2026 年 6 月 30 日，其持仓公允价值为 496.7 亿美元，远低于 639.4 亿美元的成本基础。同一文件确认了比特币出售：2026 年 6 月 29 日至 30 日，以均价 59,256 美元卖出 1,363 枚 BTC，获得 8,080 万美元。MSTR 继续放大比特币走势：二季度股价跌逾 30%（比特币跌 14%），7 月反弹 12.5%（比特币反弹 8.4%）。Citi 维持买入评级，但目标价从 260 美元下调至 136 美元；Mizuho 从 340 美元下调至 213 美元；Barclays 给出 130 美元目标价。

三份财报将在约 30 小时内密集公布，为 8 月加密股定下基调。最终，管理层指引可能比表面数字更为关键。