美国ETF发行史诗级爆发：953只新品过半涉衍生品

美国ETF市场正以空前速度推出新基金，杠杆和主动型策略主导了这一波发行热潮。

截至5月初，已有370只新ETF上市，远超2024年同期的290只。到7月下旬，这一数字膨胀至953只，行业有望打破2021年创下的1095只年度发行纪录。

今年发行的ETF中，有整整50%包含衍生品，这一比例创历史新高。一半的新ETF采用期权、掉期或期货合约作为核心构建模块，而非仅仅持有股票篮子。目前市场上共有701只杠杆和反向产品，是2024年底的两倍多。这些基金旨在放大个股或特定主题（如存储芯片和人工智能技术）的回报。部分专注于人工智能的ETF资产管理规模已突破30亿美元。

与此同时，今年新发行产品中85%为主动策略，这意味着由人类（或至少是人类设计的算法）决定买卖什么，而不是被动追踪指数。

加密货币ETF持续上线。今年，多只现货比特币和以太坊ETF相继推出，延续了监管机构首次批准现货比特币ETF以来的势头。市场反响普遍积极，表明投资者对受监管的交易所交易加密资产敞口的需求并未消退。当贝莱德（BlackRock）——与Direxion和ProShares一同推动今年发行热潮的主要发行商之一——将名字放在加密产品上时，这一信号在董事会和资产配置委员会中引发广泛关注。

风险方面主要在于复杂性。当一半的新ETF使用衍生品，且杠杆产品数量在大约18个月内翻了一番，散户投资者误解其购买产品的可能性大幅增加。每日重置的杠杆ETF在较长持有期内的表现与许多投资者预期不符，复利计算可能将正确的方向性押注变成亏损头寸。贝莱德、Direxion和ProShares等发行商之间的竞争动态表明，这一创新步伐短期内不会放缓。