随着比特币在64,000美元附近进入盘整，美国两大加密巨头的高管们罕见地达成一致：市场范式正在发生根本性转变。他们认为，区块链技术的现实采用与行业基本面的改善，正首次在历史上超越数字资产的投机价值。
Bitwise CEO Hunter Horsley 率先抛出这一观点。他表示，在踏入加密行业的八年里，他第一次看到技术落地的速度跑赢了价格增长。Coinbase CEO Brian Armstrong 随即表示认同，并补充称，行业的焦点已从短期价格周期转移到金融基础设施的现代化之上。
业内资深人士将当前的平静归因于四年一度的减半周期时代的结束，以及市场过度杠杆的出清。
当下行业的发展由多股平行的力量塑造：股票和债券的代币化在 Solana 和 Ethereum 等区块链上已成为常态，并为 DeFi 协议带来直接收入；稳定币总市值突破3000亿美元，数字美元正成为国际B2B结算的工具；与此同时，智能合约开始被用作自主AI代理之间小额支付的结算层。在此背景下，市场正在等待美国《CLARITY法案》的最终投票，该法案有望简化结构化零售产品和支持质押的ETF的推出流程。
对于长期投资者和基金而言，这种分化意味着市场下方已经形成了可持续的根基：真实链上活动降低了投机性下跌的风险，而稳定币市值的增长和代币化资产的手续费收入则对冲了对价格波动的依赖，并正推动行业向前迈进。
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