以太坊储备公司 SharpLink Gaming（股票代码：SBET）与数字资产机构 Galaxy Digital（股票代码：GLXY）共同宣布成立规模达1.25亿美元的「Galaxy Sharplink 链上收益基金」（Galaxy Sharplink Onchain Yield Fund, LP）。SharpLink 出资价值1亿美元的以太币（ETH），Galaxy Digital 注入2500万美元资金并担任投资管理人。此次合作标志着企业财库配置从被动冷钱包存储或基础层质押，转向通过去中心化金融（DeFi）协议获取主动收益，试图在加密资产低迷期为上市公司资本配置效率提供新思路。
基金总规模为1.25亿美元，其中 SharpLink 提供价值1亿美元的以太币储备，Galaxy Digital 注入2500万美元并承担投资管理之责，包括链上协议风险审查与操作执行。资金部署重点是将资产引入经过风险过滤的 DeFi 生态，在保证底层以太币安全的同时获取主动收益。此外，该基金还承担机构级流动性供给职能，帮助功能性链上应用解决冷启动问题，并通过提升资本利用效率最大化 SharpLink 的每股以太币含量。
SharpLink Gaming 主营在线体育博彩与联盟营销技术服务，2025年5月调整资产负债表配置，由 Consensys Software Inc. 领投，ParaFi Capital、Electric Capital、Pantera Capital、Galaxy Digital 等参投，将以太币作为企业财库储备核心资产。公司现已纳入罗素3000指数，成为公开市场持有以太币最多的上市公司之一，持仓量超过以太坊基金会，仅次于 Tom Lee 领导的 Bitmine。管理层将「每股持有ETH数量」（ETH-per-share）视为核心运营指标，资本配置、股权发行及工具性融资决策均以能否增厚每股 ETH 价值为基准。
2026年7月1日，SharpLink 完成7500万美元定向增发（Registered Direct Offering），发行约1001万股普通股及同等数量认股权证，每单位定价7.49美元，较公布时市场价格溢价41%，有效降低股权稀释。募资大部分以均价1,611美元购入10,000枚ETH，总持有量提升至886,725枚；其余资金用于回购2,132,773股普通股，以维护估值并抵消稀释效应。
公司官网显示，其mNAV（股价与所持ETH价值比）已下滑至0.79，投资者对持仓ETH策略兴趣寥寥。在ETH市价远低于平均成本3,586美元的情况下，仅靠质押或难支撑运营。此番与Galaxy合作，意在进一步探索链上资本收益最大化。但将企业财库投入DeFi协议，除承受ETH价格波动风险外，还面临智能合约漏洞、流动性风险以及监管政策不确定性。
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