經歷了 7 月份的全球科技股大股災後，亞洲兩大 AI 領頭羊市場——台灣與南韓——正迎來不同的修復軌跡。最新數據顯示，外資連續 2 日大買台股，擺脫此前連續 6 週的賣超陰霾，八月已轉為淨買超。隨著市場對巨額 AI 投資回報率（ROI）產生疑慮，資本正重新流向波動度較低、供應鏈生態系更完整的台灣市場。
根據彭博統計數據，外資上週已重新轉為台股的淨買家，本月至今累積淨買入金額達 17 億美元。相較之下，南韓股市同期則遭外資淨賣超 62 億美元。這一進一出，展現出機構投資人重新評估亞洲科技重鎮時的思維轉變。
今年以來，韓股（Kospi）名列亞洲表現最佳的市場，但韓股近期已將「亞洲冠軍」頭銜讓出。今年迄今，台灣加權指數上漲 54%，超越南韓 Kospi 指數的 52%。
投資人發現，台股雖不如韓股那般容易出現爆發性的狂飆，但卻能提供更為平穩的投資報酬，且對槓桿交易的依賴度顯著較低。
資產管理公司 GMO基金經理人 Warren Chiang 直言：「台灣企業的品質非常非常高。台股固然會隨全球經濟週期起伏，但從基本面來看，絕非風險過高的市場。」他補充指出，南韓雙雄三星電子與 SK 海力士主要集中於循環性極強的快閃記憶體，而台灣則在整體科技硬體供應鏈中佔據更廣泛的位置，「從你的 iPhone 到各類設備，幾乎每一個零組件都來自台灣。」
市場對企業獲利的預期調整，也印證了此一趨勢。彭博數據顯示，分析師對台股未來 12 個月預估每股盈餘（EPS）上修了 9.5%，高於韓股的 7.4%，這是近一年來台股盈餘上修幅度首度超越韓股。法興銀行股票策略師 Frank Benzimra 指出，台股由台積電（TSMC）等晶圓代工龍頭奠基，這類企業相較於一般記憶體廠，獲利的週期性波動明顯較低。
反觀南韓股市，過度的槓桿交易成為市場的潛在威脅，特別是單一股票槓桿 ETF 的普及化，大幅加劇了市場震盪。
Vantage Global Prime 高級市場分析師 Hebe Chen 分析：「南韓股市夾帶大量的槓桿與投機性部位。因此，哪怕只是市場預期出現微小的動搖，即使基本面沒有實質惡化，也可能引發誇張的價格暴跌。」
然而，韓股並非完全失去吸引力。經歷 7 月的深幅拉回後，韓股的評價優勢再度浮現。目前 Kospi 的本益比相較於台股，已擴大至歷史性的折價水準。
安本（Aberdeen）亞洲收益基金經理人 Isaac Thong 表示：「考量到目前評價面位置，韓股顯得相當具吸引力，因為台股在這波修正中拉回的幅度並沒有那麼大。」
儘管上週亞洲科技股迎來溫和反彈，但在 7 月股災餘波未平之際，外資這波「擁台擇韓」的資金流向能否持續，仍有待觀察。
兩大亞洲科技重鎮的終極走勢，仍將取決於全球科技巨頭能否順利將 AI 商業化。法興銀行的 Benzimra 強調：「長期的核心問題在於 AI 的變現，能否將龐大的研發資本支出轉化為實際盈利，這才是全球投資人面臨的最長期風險。」
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