美国消费者在7月踩下了刹车。根据商务部周五发布的数据，7月零售和食品服务销售额环比下降0.6%，至7636亿美元，创下2025年5月以来的最大月度降幅。这一结果令华尔街措手不及——经济学家原本预期将小幅增长0.1%。
6月数据也遭下修，当月仅录得0.2%的增幅。
跌幅在多个主要品类中均有体现。包括电商在内的非实体店零售商以2.2%的降幅领跌，汽车及零部件经销商下降1.8%，加油站销售额下跌0.9%，反映销量和燃油价格的双重变动。电子产品和家电卖场下滑0.5%。
服装店则逆势上涨1.9%。控制组指标（剔除汽车、建材和汽油，以更贴近GDP核算的口径）下降0.4%，这是该指标自2025年初以来的最大降幅。
税务退税带来的“甜头”已经消退。2026年早些时候，消费者因当年税改带来的超常规退税而手头宽裕，这股额外资金在第一季度乃至初夏一直支撑着消费。随着退税季成为过去式，消费冲动随之减弱。
从同比来看，表面数据仍然尚可。零售销售较2025年7月增长5.0%，截至7月的三个月年化增长率为6.3%。
消费支出约占美国经济产出的三分之二。控制组指标下降0.4%对GDP预测尤其关键，表明第三季度可能难以延续上半年的增长势头。
一个可能避免更严重下滑的因素是股市带来的财富效应。股票投资组合，尤其是高收入家庭持有的资产，仍然处于高位，这为顶层收入群体的支出提供了支撑，即使整体消费者信心有所走软。
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