Novig起诉威斯康星州，预测市场联邦与州法管辖权之争全面升级

预测市场平台 Novig 已于周五起诉威斯康星州司法部长，围绕体育预测市场究竟属于联邦衍生品规则还是州博彩法的管辖范围，一场法律攻防战正在升级。

预测市场正在成为一个蓬勃发展的交易平台类别。Artemis 数据显示，12 个平台的预测市场交易量在 8 月 16 日达到 95 亿美元，是去年同期 1.398 亿美元的 67 倍。

其中，Kalshi 和 Polymarket 上与加密相关的交易量总计 14.6 亿美元，占所跟踪市场的 15.4%。本案的判决结果将影响预测市场能否更容易地跨州运营，并与加密基础设施进行整合。

Novig 运营方 Ludlow Exchange LLC 已在美国威斯康星州西区联邦地区法院向司法部长 Josh Kaul 及州博彩官员 John Dillett 提起了一份长达 45 页的诉讼。诉讼称，Novig 在约一周前开始向威斯康星州居民提供事件合约，并请求法院发出初步救济。

Novig 表示，这起先发制人的诉讼是必要的，因为威斯康星州已经对其他预测市场运营商就类似合约提起诉讼。该州自今年 4 月起，相继起诉了 Kalshi、Polymarket、Robinhood、Crypto.com 和 Coinbase，指控这些体育相关事件合约违反了该州商业赌博法，构成公害。

案件的核心在于管辖权归属。Novig 认为，其体育合约属于互换交易，受《商品交易法》（CEA）约束，因此应由商品期货交易委员会（CFTC）独家管辖。Ludlow Exchange 已于 6 月 16 日获得 CFTC 监管下的指定合约市场授权。

但威斯康星州坚持认为，尽管有联邦立法，该州的体育博彩仍属于赌博行为。双方争议的优先权问题基于 CEA 的多项条款：CEA §2(a)(1)(A) 赋予 CFTC 对指定合约市场交易的期货和互换的独家管辖权；§1a(47) 对“互换”给出了宽泛定义；§16(e) 则涉及联邦法对州法要求的优先适用。

法院此前态度并不一致。今年 4 月，第三巡回法院在 KalshiEX LLC v. Flaherty 案中认定，CEA 优先于新泽西州赌博法，因为 Kalshi 的体育合约被认定为在 CFTC 监管市场上交易的互换。而内华达州联邦法院在 North American Derivatives Exchange v. State of Nevada 案中作出不同裁决，认为在案件初步阶段，Crypto.com 提供的体育合约并非受 CFTC 管辖的互换。

这一区别至关重要：联邦授权并不能让预测市场自动豁免于州法律。运营商必须证明其合约符合 CEA，并且州法规应被推翻。

Novig 在威斯康星州还面临一个不利进展。CFTC 曾请求联邦法官对威斯康星州官员发出初步禁令，但遭到驳回。法官认为，CFTC 未能提供证据满足法院对所谓“优先适用”法理的要求。该案仍在审理中。

这场争议对加密货币投资者意义重大，因为预测市场正日益与稳定币、加密基础设施和链上交易深度绑定。Kalshi 和 Polymarket 这两个头部预测市场上与加密相关的交易量合计 14.6 亿美元，占所跟踪市场的 15.4%。Galaxy Research 数据显示，预测市场累计交易量已超过 1500 亿美元，而麦格理股票研究则预测到 2030 年交易额将达到 1.5 万亿美元。

Novig 试图将自己的商业模式与那些引发监管注意的公司区分开来。该平台专注于体育合约而非政治预测市场，并要求用户年满 21 岁。

这已经是 Novig 自 8 月 4 日以来在法庭上起诉的第五个州，此前它已在纽约、新墨西哥、马萨诸塞和华盛顿州提起诉讼。一系列诉讼表明，Novig 正在通过司法策略，随着业务扩张寻求联邦层面的法律保护。该公司此前曾在科罗拉多州获得体育博彩牌照，之后转向了联邦监管的交易所模式。

在法律行动之外，Novig 还与纽约大都会队达成营销协议，成为美国职业棒球大联盟（MLB）首支提供预测市场平台的球队。通过该协议，Novig 将在花旗球场和大都会队比赛的各类转播中获得品牌曝光，并可使用 MLB 官方数据。

这起合并案将 Novig 推向了衍生品监管与州赌博法的交汇点。在加密货币市场中，裁决结果将决定预测市场是被允许作为全国性金融产品运作，还是继续受制于各州的限制。