美国商品期货交易委员会（CFTC）已开始着手制定一套联邦加密市场结构，以便在国会未能通过CLARITY法案时，依据现有法律对加密市场实施监管。
CFTC主席Michael S. Selig周四宣布了这一工作，称其工作人员正在研究相关规则，希望让已注册公司以及目前未注册的加密交易所纳入一个专门构建的CFTC框架之下。他还正与SEC主席Paul Atkins通过“Project Crypto”合作建立一个资产分类系统。但CFTC并不打算在CLARITY法案于国会搁浅时让市场陷入悬而未决的状态。
Selig指出，CFTC已经有权指定一种以加密为核心的新型指定合约市场（DCM）。现有的CFTC注册实体或许能够加入，未注册的加密交易所也可以申请此类指定。该框架将适用于保证金和杠杆加密交易，并配有专门针对这些产品的监管规则。
“为实现这一目标，我已指示CFTC工作人员开始探索规则，利用该机构现有权限为加密资产编纂一套CFTC市场结构。这将使现有注册人以及未注册的加密交易所能够被CFTC指定为一种DCM，即加密资产市场，并在CFTC监管下依据量身定制的规则，以杠杆或保证金为基础提供加密资产交易。”
此外，Selig希望工作人员与协议开发者沟通，探讨其产品如何在美国合法销售，而开发者无需担心合法边界在哪里。“我还指示工作人员与链上金融协议的开发者接触，确立开发者在美国以合法合规方式提供其协议的途径，一劳永逸地为开发者提供面向未来的保护。”
Selig表示，CLARITY法案仍将留出时间供国会进行投票。但若立法者无法达成一致，他计划指示工作人员启动CFTC的规则制定程序。“我们会给CLARITY法案留出投票空间，但如果民主党人无法支持一项体现两党妥协的成果，并最终将公平版本的法案送到总统办公桌上，那么请放心，我会指示CFTC工作人员迅速推进，为行业提出这些新规则。”
主席将该策略与CFTC的历史联系起来。1974年，在衍生品市场远远超出旧联邦法律所涵盖的农产品合约之后，国会创建了该机构。货币合约、石油配给和Ginnie Mae证书是当时新兴的金融工具。
渊源还可追溯得更远。1848年，商人在一家面粉店上方组建了芝加哥期货交易所。到1859年，交易者已发展出允许基于商品价格变动进行结算的安排，而非始终要求实物交割。期货由此诞生，政客们很快将这一活动称为赌博。
国会最终制定了一个联邦框架，而不是根据合约底层商品的不同将衍生品监管分割开来。CFTC获得了对商品衍生品的“专属管辖权”以及“促进负责任创新”的法律授权。商品的定义故意设得很宽泛，可以涵盖实物商品、服务、权利、利益、事件以及其他用于衍生品的标的。受联邦监管的DCM随后成为这些合约的主要交易场所，同时担任负责执行市场规则的自律组织。
CFTC也在为围绕AI算力构建的金融市场做准备，并扩展其预测市场的规则手册。
“我们已经渡过卢比孔河，站在金融新前沿。问题已不是区块链、人工智能和预测市场等创新是否会改变我们的市场，而是这些创新将在何处发生，以及由谁来制定规则。”
对于AI，该机构将计算能力视为日益重要的经济资源。先进的GPU集群昂贵且稀缺，而需求持续上升。Selig表示，现货、远期和衍生品市场可能会围绕算力发展，以提供定价和对冲工具。
CFTC本周早些时候就算力市场发布了征求意见稿，并与美国商务部合作。政府的AI计划还呼吁为初创企业和研究人员提供更好的大规模算力获取渠道。
“能否获得先进的GPU集群和算力，日益决定着谁能竞争、谁能创新，并最终决定谁能引领。随着算力需求增长，对能够有效配置稀缺资源和管理风险的市场的需求也在增长。”
该机构已就CFTC规则40.11的修改提出建议。事件合约不能不符合核心原则或被轻易操纵。根据联邦法律，战争和恐怖主义、暗杀、赌博和犯罪行为会被给予额外考虑，CFTC可禁止这些合约。问题在于，“gaming”和“involve”等术语在法规中没有定义，而法律也缺乏确定公共利益的固定测试标准。
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