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Web3律师解密：大家理解的RWA是哪种？

网络上常有行业观察者提出“RWA将重构香港金融新生态”的论断，认为依托香港特区现有的监管框架，该赛道将迎来突破性的发展。

加密沙律
2025 年 5 月 14 日 • 观点
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巨鲸AguilaTrades在2分钟前平掉500枚BTC仓位并亏损1.77万美元
3分钟前
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BlockWeeks 6月30日消息，据链上分析师@ai_9684xtpa监测，巨鲸AguilaTrades在2分钟前平掉了500枚BTC的仓位并亏损1.77万美元。

目前他仍持有500.85 BTC（价值5393万美元），开仓价107613.1美元，清算价124580美元，浮亏3万美元。
摩根大通给予Circle股票「减持」评级，2026年底目标价80美元
5分钟前
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BlockWeeks 消息，6 月 30 日，美国主要投行摩根大通的分析师首次对 Circle（CRCL）股票进行评级，给予「减持」评级，并设定 2026 年 12 月目标价为 80 美元。

由 Kenneth Worthington 领导的摩根大通分析师团队周一发布了首份 Circle 股票正式分析报告。这一目标价较 Circle 当前 180 美元的股价低 55%，是基于 2027 年预期每股收益（EPS）的 45 倍市盈率计算得出，并额外加上了 10 美元的上行潜力溢价。

尽管摩根大通分析师认为 Circle 凭借先发优势和众多应用场景在新兴的稳定币市场占据有利地位，但他们指出当前市值被高估。根据 CompaniesMarketCap 的数据，Circle 目前市值为 438 亿美元，自 6 月 5 日以 80 亿美元市值在纽交所上市以来大幅增长。分析师表示：「我们设定的 2026 年 12 月 80 美元目标价意味着市值约为 210 亿美元。需要指出的是，该公司 IPO 中位定价为 31 美元，对应 80 亿美元市值。」

为证明对 Circle 的「减持」评级合理，摩根大通分析师提到了几个可能在未来几个月损害该公司市值的因素，其中包括市场竞争的影响。分析师表示：「我们认为竞争是 Circle 面临的潜在威胁」，这既包括直接的稳定币竞争对手，也包括代币化存款账户和数字货币市场基金等其他加密投资产品。「风险在于，在转换成本较低的行业中，可能会有几家竞争者获得足够的市场份额达到临界规模，从而能够利用 Circle 建立的网络效应。」

在其他风险中，摩根大通提到了美国稳定币监管政策。这些政策可能很快会要求像 Circle 这样的发行方根据流通中的稳定币数量持有相应的权益资本，类似于欧洲的《加密资产市场条例》（MiCA）。虽然摩根大通估计 Circle 拥有足够的资本来支持其在美国持有的 USDC 稳定币，但分析师表示，更高的资本要求可能会限制 USDC 的增长。此外，分析师还强调了央行数字货币（CBDC）发展带来的某些风险。报告指出，尽管美国采取了支持稳定币的政策来增强美元实力，但其他国家可能会对 Circle 的全球扩张造成一定压力。
伯恩斯坦给予Circle“跑赢大盘”评级，目标价230美元
14分钟前
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BlockWeeks 6月30日消息，据The Block报道，研究经纪公司伯恩斯坦分析师给予Circle“跑赢大盘”评级，目标价230美元。报告称，Circle正构建领先的数字美元稳定币网络，有监管、先发流动性及分销伙伴优势，CRCL是投资者参与未来十年新型互联网级金融体系的必持股票。分析师预计，未来十年稳定币总供应量将从约2440亿美元增至4万亿美元，由加密货币等领域的“变革性增长”推动。报告表示，根据美国参议院通过的《GENIUS法案》，Circle发行的USDC将成为最大受监管稳定币，获“监管先发优势”，成互联网平台首选伙伴。Circle有614亿美元流动性，新入局者难复制。不过，伯恩斯坦预测Circle将占据未来30%的市场份额，略高于目前的25%。
摩根士丹利：美联储降息预期将推动标普500指数继续上涨
22分钟前
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BlockWeeks 消息，6 月 30 日，摩根士丹利首席股票策略师迈克·威尔逊（Mike Wilson）指出，自 4 月以来的股市上涨主要由基本面推动。尽管短期内可能出现盘整，但随着企业盈利改善及市场对降息的预期升温，他对未来 6-12 个月走势仍持乐观态度。该行认为三大因素将支撑涨势：

盈利改善：每股收益（EPS）修正率已从 4 月的-25% 回升至-5%，为股指进一步上行提供支撑；

降息预期：市场已开始消化美联储宽松政策，摩根士丹利预计 2026 年将累计降息七次；

风险消退：油价回落及政策/地缘政治风险缓和，显著降低经济衰退担忧。

威尔逊表示，当前环境有利于市场普涨——行情将从优质大盘股向更广范围扩散，且利率风险目前可控。
WisdomTree Digital Trust等三家原生加密公司已申请美联储主账户 | BlockWeeks
25分钟前
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BlockWeeks 6月30日消息，据Crypto In America报道，三家原生加密货币公司已申请美联储主账户，WisdomTree Digital Trust、Standard Custody & Trust及怀俄明州特殊目的存托机构Commercium Financial，均出现在美联储主账户数据库最新名单中。其中，WisdomTree和Standard Custody作为纽约州特许信托公司，按现行联邦定义，是否具备申请资格尚不明确，因申请主账户需有吸收存款权力或FDIC保险。

行业观察人士认为，这些公司或提前布局，期望特朗普发布行政命令，指示美联储开放主账户，政府已考虑数月。Commercium正再次申请，其2022年申请曾撤回。此外，多家加密货币公司申请全国性银行牌照，以便跨州运营，期待新署长批准。Anchorage也表示正“深入考虑”申请。
伯恩斯坦给予Circle（CRCL）「跑赢大盘」评级，目标价定为230美元
31分钟前
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BlockWeeks 消息，6 月 30 日，据 The Block 报道，研究与经纪公司 Bernstein（伯恩斯坦）的分析师首次覆盖稳定币发行商 Circle，给予「跑赢大盘」评级，目标价设定为 230 美元。

「Circle 正在构建市场领先的数字美元稳定币网络，拥有监管优势、流动性先发地位和顶级渠道合作，」分析师 Gautam Chhugani 为首的团队在周一客户报告中指出，「我们认为 CRCL 是投资者布局未来十年互联网级金融新基建的必备标的。」

分析师预计稳定币将从加密市场支付轨道升级为整个互联网的支付基础设施，总供应量将在十年内从当前 2440 亿美元增长 16 倍至 4 万亿美元。这一增长将源自加密与代币化资本市场、支付系统及稳定币原生金融服务的「变革性发展」。

Chhugani 强调，随着美国参议院近期通过《GENIUS 法案》，USDC 将成为该法案下规模最大的受监管稳定币，这种「监管先发优势」将使其成为互联网平台（不限于交易平台）的首选合作伙伴。其 614 亿美元流动性储备难以被缺乏加密渠道飞轮的新晋者复制，多数竞品都受困于「冷启动」难题。

不过 Bernstein 预测 Circle 仅能占据这一 4 万亿美元潜在市场的 30% 份额——较当前 25% 的市占率仅提升 5 个百分点。目前 Tether（USDT）仍以 1585 亿美元供应量占据 65% 市场份额保持主导地位。作为外国发行方，Tether 可能需设立美国子公司以应对新监管要求。

Chhugani 指出，Circle 股价目前对应 2026 年调整后 EBITDA 的 56 倍和 2027 年的 28 倍，反映出投资者对纯正稳定币标的的强烈需求。Bernstein 采用十年现金流折现模型给予 230 美元估值，对应约 35 倍 2027 年调整后 EBITDA。该机构预计 2024-2027 年公司收入年复合增长 47%，EBITDA 增长 71%，USDC 的普及将抵消利率因素导致的收入压力——建议把握市场回调时的买入机会。
上市公司Coinsilium增持约15.41枚比特币，总持仓升至约73.73枚
36分钟前
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BlockWeeks 6月30日消息，据官方公告，总部位于英国的上市区块链公司Coinsilium Group Limited（AQSE:COIN | OTCQB: CINGF）宣布通过直布罗陀子公司Forza Gibraltar以122万英镑增持15.4147枚比特币，均价约79,145.23英镑/枚。此次增持后，该公司比特币储备总量达73.7304枚，总价值约579万英镑（793万美元）。
巨鲸合约交易员AguilaTrades 20倍BTC空单平掉半仓，亏损1.77万美元
37分钟前
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BlockWeeks 消息，6 月 30 日，据链上分析师 Ai 姨（@ai_9684xtpa）监测，巨鲸合约交易员 AguilaTrades 刚刚平掉 500 枚 BTC 的仓位并亏损 1.77 万美元，目前他仍持有 500.85 BTC（价值 5393 万美元），开仓价 107,613.1 美元，清算价 124,580 美元，浮亏 3 万美元。
Backed推出的股票RWA代币xStocks正式上线，首批上线Bybit和Kraken等CEX
42分钟前
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BlockWeeks 消息，6 月 30 日，据Coindesk报道，Backed Finance 宣布将在主流加密货币交易平台和基于 Solana 的去中心化金融（DeFi）协议上推出代币化股票产品，使苹果、亚马逊、微软等上市公司股票与加密原生平台的结合更为紧密。

该公司周一表示，此次推出的约 60 种股票及 ETF 代币支持在工作日全天候交易，Bybit 和 Kraken 将成为首批支持该代币交易的加密交易平台，随后将在同日与 DeFi 应用 Kamino Swap、Raydium 和 Jupiter 完成集成。Backed 表示这些代币很快也将作为 DeFi 借贷的抵押品。
知名大空头Jim Chanos警告AI板块回调风险，抨击持有比特币的上市公司“荒谬” | BlockWeeks
47分钟前
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BlockWeeks 6月30日消息，据财富杂志报道，知名做空机构Chanos & Co创始人Jim Chanos警告，AI热潮虽推高股市，但其生态系统或临回调。他将AI公司比作90年代网络巨头思科和朗讯，TMT泡沫破裂时，这些公司订单和估值骤降。如今劳动力市场放缓、关税存干扰，企业或削减AI支出，资本支出减少、项目搁置，收入和盈利预期将受冲击，此风险被低估。

此外，Chanos一直在警告市场中存在的其他荒谬现象，如持有比特币的上市公司激增。他与Strategy创始人Michael Saylor就公司高估值有争执，Saylor称Strategy能溢价筹资，商业模式“无风险”，Chanos则斥其说法为金融胡话。谈及特斯拉，Chanos以思科类比，称每轮牛市都有承载人们希望和梦想的股票，1999年是思科，如今无疑是特斯拉。

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