视频 | 每周市场解读：稳定币之争，谁在铺设下一代金融铁路？

原文：TheRoundTrip

整理：Yuliya，

在稳定币快速演化却争议不断的当下，真正的趋势往往被嘈杂的市场声音所掩盖。为了还原这一领域的真实脉络，PANONY与Web3.com Ventures联合推出英文视频节目《The Round Trip》。由John Scianna与Cassidy Huang共同主持，本期节目聚焦稳定币的全球动向——从估值60亿美元的金融科技公司Airwallex联合创始人Jack Zhang直言“稳定币毫无意义”，到Stripe投入超10亿美元构建稳定币基础设施；从Shopify集成稳定币支付方案，到蚂蚁集团在多个司法区争夺稳定币牌照。

与此同时，一条比特币侧链在30分钟内吸引近3,000个钱包注入10亿美元稳定币资金。这究竟是昙花一现的投机狂热，还是新金融秩序的前奏？

本期将深入剖析这场围绕稳定币的分裂：一边是金融科技巨头的冷静观望，另一边是Web3企业与全球用户对数字美元的快速拥抱。这不仅是加密行业内部的路线之争，更是关于下一代金融基础设施主导权的全球博弈。

*注：该视频发布于6月13日，部分数据与动态或与当前有出入。

对稳定币的质疑

Jack Zhang是Airwallex的联合创始人，该公司刚刚完成3亿美元的F轮融资，估值达62亿美元。然而，他对稳定币持强烈质疑态度——在使用Twitter宣布：“15年来，我还没见过哪一个加密货币用例真正解决了实际问题。”

他认为，在美元、欧元、日元等主要货币支付中，稳定币不仅没有降低成本，反而增加了交易费用，尤其是在链上交易和法币兑换时（如在Kraken将USDT换回法币），不能为大规模B2B支付带来实质性改善。

Jack认为，金融科技领域通过自行构建专有银行网络和外汇桥梁，已实现了近乎即时、低成本的跨境支付，稳定币并未带来显著优势。它在新兴市场和无银行账户人群中或有应用，但总体来看更多是“监管套利”而非利好最终用户和企业。

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机构的快速拥抱

与Airwallex的谨慎态度形成鲜明对比的是，一批科技巨头和机构却在大力拥抱稳定币：

• Stripe：收购钱包基础设施初创公司Privy，并以11亿美元收购稳定币基础设施公司Bridge，致力于构建完整的稳定币和加密钱包生态。Stripe正在面向美、英、欧推出稳定币产品，并计划年底覆盖其全部商户。Shopify与Coinbase也加入阵营，支持商户直接接受USDC，甚至通过返现激励商户保留USDC而非立即转为当地法币，从而降低汇率转换成本。

• DTCC（美国存管信托与清算公司）：作为美国几乎所有证券交易的幕后清算机构，DTCC年交易量高达两千万亿美元，正在试点由美元支撑的稳定币以实现结算现代化。这意味着从T+2到即时结算的潜力，迈出了将股票上链的第一步。

• 欧洲兴业银行（Societe Generale）：推出符合MiCA规范、由纽约梅隆银行 (BNY)托管的美元稳定币USDCV，在以太坊和Solana链上发行，标志着欧洲传统金融机构进入稳定币领域。

• 蚂蚁集团（Alipay）：正准备申请稳定币发行牌照，目标覆盖香港、新加坡、卢森堡等数字资产监管前沿区。尤其香港即将在8月正式实行稳定币发行许可制度，蚂蚁集团意图以先发优势抢占市场。作为中国及海外极具影响力的支付巨头，蚂蚁稳定币的上线将进一步推动跨境支付、资金管理与结算革新。

市场需求的爆发：Plasma的案例

尽管部分金融科技创始人对稳定币前景持保留态度，但市场上另一端却呈现出完全不同的图景：散户投资者与新兴链上的创新实验正以前所未有的速度推进。

Plasma近期举办的一场代币相关活动中，其存款额度高达10亿美元（最初存款额度只有5亿美金，但由于需求过于强劲，Plasma不得不将原本的存款上限翻倍以满足市场需求。）据悉，此次活动吸引了约3000个钱包参与，两次存款中位数分别为24895美元和6939美元。其中58%的资金来自USDC，40%来自USDT。此外，有用户为了确保交易速度支付了高达10万美元的手续费。值得注意的是，这些存款并非直接用于代币销售，而是为未来的XPL代币销售获得优先访问权限。

此次活动的高参与度和快速售罄，可能与Plasma此前获得的Founders Fund等机构支持有关，但也有人认为部分投资者可能对项目的实际情况存在误解。尽管如此，业内人士对Plasma推出独立链的必要性仍持观望态度，认为当前市场可能存在一定程度的过热炒作。

稳定币的意义：争夺金融基础设施的控制权

当前，我们正见证着一场关于金融基础设施未来的重要变革。尽管仍有像Airwallex这样的传统金融科技公司持怀疑态度，但从Stripe到蚂蚁集团，从DTCC到法国兴业银行，越来越多的金融巨头正在积极布局稳定币领域。这不仅仅是一场关于加密货币的争论，更是一场将决定下一代金融基础设施走向的关键之战。在这场变革中，稳定币正从一个备受争议的概念，逐渐演变为重塑全球支付体系的核心基础设施。