拒绝加密悲观主义：从历史看未来的可能性

在过去的一年里，加密推特（CT）上充斥着越来越多的“加密原住民”，他们哀叹行业现状，贬低我们这个领域和资产类别的创新。这些抱怨确实指出了客观事实，也常常点出了支撑加密世界的真正问题。然而，我坚信，这股“钟摆”已经摆向了“末日论”（doomer）的极端。

在我看来（IMO），加密悲观主义是一种出发点良好，但危险且被误导的心态，它已经变得过于普遍。本文旨在通过回顾我们的技术前辈（technological predecessors），来驳斥这种加密悲观主义。情况真的不像你们中一些人描述的那么黯淡。

请允许我从一些共识（common ground）开始。

• 在大多数情况下，代币和代币经济学（tokenomics）确实问题很大。
• 越来越多劣质的建设者（builders）正在稀释真正的建设者。
• 欺诈（Grift）和赤裸裸的圈钱计划正在抬头。
• “真正”的协议只占整个加密世界的一小部分。
• 真正“值得投资”的代币少之又少。
• 协议治理往往效率低下。
• 我们有太多历史包袱（baggage）需要处理。

这些问题大多源于几个更集中的问题：

• 我们正处于监管不确定的时期。
• 加密技术使得创造资产和获取资产都变得“零摩擦”。
• 我们过去有“奖励不良行为”的历史。

好消息是，这些问题是可以解决的，和/或是一个开放但尚未成熟的行业不可避免的副产品。但在内心深处，我想我们都明白这一点。

我认为，加密悲观主义近来之所以发酵并沸腾，真正的原因是——市场参与者越来越难以获得超额回报（outsized returns）。这导致了一种啃噬人心的挫败感和不耐烦。

但这与缺乏创新无关。这完全关乎我们这个资产类别的结构。

让我们先看看我们已经取得了哪些成就：

这些是我认为已经找到 PMF（产品市场契合点）的加密产品，或者至少，它们为那些已找到 PMF 的加密垂直领域开辟了道路。它们的数量并不多，但随着基础设施的改善和知识的积累，在每个发展“周期”中，我们都能创造出更有意义的产品。

你们中的一些人看到这张图，可能会理解“好事多磨”，也许（行业的）增长轨迹并没有你最初想象的那么糟糕。但相反，你们中的另一些人可能会反驳：“嗯，这也没什么了不起的”。

对于后一种人，请允许我展示这个：

认得出它们吗？很可能不。这些是互联网泡沫（dot com era）早期公司的古董级主页。当然，这与我们今天所熟知和热爱的互联网毫无共同之处。

以下是维基百科整理的、自互联网泡沫破灭以来已倒闭的部分上市互联网公司：

亚马逊（AMZN）的股票在两年内下跌了90%以上，从107美元的高点跌至7美元的低点。直到2010年才恢复元气。

而“失败”的真实数量要大几个数量级。还有成千上万家没有IPO的公司，但它们很可能让风险投资者（VC）损失了其大部分的“carry”（注：基金收益分成）。

好的一面是，我们确实得到了这些瑰宝：

• 亚马逊（Amazon）—— 成立于1994年7月5日
• 奈飞（Netflix）—— 成立于1997年8月29日
• 贝宝（PayPal）—— 成立于1998年12月
• 谷歌（Google）—— 成立于1998年9月4日
• Meta (Facebook) —— 成立于2004年2月4日

同样，尽管人工智能（AI）作为一个创新技术类别和增长叙事，理应受到如此热捧，但如果十年后我们看到同样类型的“幂律法则幸存者”（power law survivorship），我也不会感到惊讶。

（图：这些是2020年仅来自以色列的顶尖AI创业公司）

那么，如果所有领先的技术类别都有99.9%的投机者失败了，为什么在加密领域这种痛苦如此明显？

这是因为，我们通过为每一个“风险项目”（venture）都附上一个公开交易的“股票代码”（ticker），从而把每个人都变成了VC投资者。

然后，我们允许任何一个随机的开发者在没有任何尽职调查（due process）的情况下，启动一个可行的、可投资的“创业公司”，从而使可投资“公司”的数量激增。这导致一群散户投资者体验到了投资于一个“低命中率”（low hit rate）资产类别的滋味，这只会加剧人们对加密货币日益增长的负面情绪。

想象一下，如果每个互联网泡沫时期的创始人都可以在产品勉强能用（barely functional）的情况下，向一群充满热情和“degenerate”（注：赌徒）的散户投资者进行ICO，跳过“种子轮 -> 私募轮 -> IPO”的过程。现在，再把 Pump.fun 的因素加进来，并且完全去掉产品。

那我们的资产类别当然会成为一个布满“ticker”（代币）的雷区，随时准备下跌90%。

所以，我们到底取得了什么成就？

• 今天，BTC 是一个价值2万亿美元的资产，而在16年前，它还只是一个由匿名创始人提出的、边缘化的“赛博朋克白日梦”（cypherpunk pipe dream）。
• 自从我们首次拥有可编程智能合约平台以来的这十年间：
• 我们建立了一个能抵御“第三次世界大战”（WW3 resistant）的点对点互联网，它承载着数千亿美元的价值。
• 我们拥有了该互联网的更高性能版本，允许“一键式”无需许可的资产创造，并承载着每日数十亿美元的DEX现货交易量。
• 我们让全世界能够拥有代币化的美元，并能以可忽略的成本即时将其发送给任何人，不限数量。
• 我们把借贷和被动收益等金融原语（financial primitives）带到了链上。
• 我们拥有了一个透明、无国界、无需KYC的衍生品交易所，其交易量可与Robinhood相媲美，同时将其几乎所有收入返还给代G币持有者。
• 我们正在重写市场结构，创造人们购买、出售、做多和做空资产的新方式，同时创造了全新的资产类型（如预测市场、永续合约等）。
• 我们让“六位数美金的JPEG”成为了现实。
• 我们创造了荒诞的互联网社区，将有趣的“ticker”（代币）推向了超越上市公司的估值。
• 我们开创了像ICO和联合曲线（bonding curves）这样的新型资本形成方式。
• 我们正在探索如何使金融和货币变得私密。

正如我喜欢描述的那样：我们为任何有互联网连接的人，提供了一个替代金融系统的萌芽选项，而他们正被迫通过国籍身份接受旧系统。我们的替代方案尚显稚嫩，但它更自由、更开放、也更有趣。

而且每一年，我们都给市场一个机会，以极其便宜的估值买入“世代性”（generational）的技术。你只需要从所有的噪音中把它筛选出来。

在 Syncracy，我们相信加密世界的 FAANG（注：指科技巨头）已经开始出现，有力的竞争者将每隔一两年就会涌现。

我经常思考这句话来帮助理解我们的行业：

“我们对未来的直觉是线性的。但信息技术的现实是指数级的，这造成了巨大的差异。如果我线性地走30步，我只能走到30。如果我指数级地走30步，我能走到10亿。”

—— 雷·库兹韦尔（Ray Kurzweil），《奇点临近》

我们期望加密行业每年都能取得线性的增量进展，并把钱投入到一堆毫无价值的“shills”（注：喊单项目）上，希望今年的收成能比去年更丰硕。

这（注：指投资亏损）会导致很多人的失望和损失。但这并不能成为你用“末日论”推文不断抨击我们成就和轨迹的理由，因为其他所有“真正的”技术类别都经历过完全相同的成长的烦恼。只不过在这场变革中，痛苦感觉尤为剧烈，因为我们所有人都成为了金融利益相关者。

展望未来十年，我们没有人能真正预测会发生什么，我怀疑创新是否会遵循我们都设想的时间表。有些年份可能什么都不会发生。然后，它可能会在某一刻突然爆发。我认为，完全有可能在三年内，我们会发现20个具有 PMF 的协议，而不是7个。

如果你想知道我们的互联网前辈的故事结局如何，我们花了15年才完全恢复元气：

当然，我们都知道自那以后发生了什么：

而现在，就在老一辈人、华尔街的西装精英和美国政府的行政高官们终于开始注意并尊重加密行业时，我们一大批早期采用者似乎正在对我们的使命失去信心。我将完全驳斥这种观点。

比特币仍然是数字黄金，我们仍在构建新的金融原语，我们仍在让这个世界变得更美好、更有趣。

对于我们中的一些人来说，作为投资者，仍然有大把的机会跑赢市场。

选择加密乐观主义。