加密并购潮：战略和市场驱动因素的结合

就在两周前，我们见证了加密行业迄今为止最大的收购：美国支付巨头 Stripe 以 11 亿美元的价格收购了专注于稳定币的支付平台 Bridge，估值约 700 亿美元。借助这一势头，Bridge 本周早些时候收购了 Triangle— 一个 web3 钱包即服务平台，使应用程序能够无缝地将用户接入区块链。

最近几周和几个月，值得关注的加密货币并购交易名单不断增加。Robinhood 以 2 亿美元收购了 Bitstamp，Crypto.com 收购了 Watchdog Capital 以进军股票市场，野村证券支持的 Komainu 收购了新加坡加密货币托管公司 Propine Holdings，Matrixport 收购了 Crypto Finance AG，Bitwise 收购了 ETC Group，同时还与 Osprey Funds 达成协议合并其比特币基金。

但是什么引发了这场并购狂潮？业内人士说，这是战略和市场驱动因素的结合。

Animoca Brands 联合创始人兼执行主席 Yat Siu 认为整合是市场成熟的标志。“我们已经知道，我们的投资组合中买方和卖方双方都有一系列尚未公开的并购交易，”Siu 说。

Pantera Capital 普通合伙人 Lauren Stephanian 将这一增长归因于稳定币使用量的增加，稳定币作为一种替代支付方式吸引了金融科技公司的注意。“一些战略家一直在积累资金，并希望在竞争变得过于激烈之前将其淘汰，”她说。“只需一笔大交易就能引发并购狂潮。”Stephanian 认为 Stripe-Bridge 交易是金融科技公司对加密货币重新产生兴趣的信号。

然而，Hypersphere Ventures 创始人 Jack Platts 质疑这笔交易的估值。根据 Bridge 1000 万美元的年收入，“计算结果无法达到 10 亿美元 [估值]，”他说，并补充说，此次收购可能部分是“收购招聘”以确保人才，或是一种防御性举措，以防止其他参与者进入跨境和跨货币支付领域。Platts 表示，Bridge 令人印象深刻的客户名单，其中包括 SpaceX 等公司，可能增加了它的吸引力。

Breed VC 创始人兼普通合伙人、前 Circle 数字资产主管 Jed Breed 表示，稳定币业务模式利润丰厚，吸引了金融科技对该领域的兴趣。他指出，仅今年迄今，Tether 就报告了 77 亿美元的利润。Breed 表示，老牌参与者渴望通过稳定币持有美国国债来获得可观的回报。

Cypher Capital 董事长、前币安实验室全球融资和币安并购主管 Bill Qian 将并购趋势的上升归功于加密货币的普及和监管的清晰度，他认为这让传统参与者更愿意收购创新型初创公司。

NGC Ventures 投资经理 Alvin Leong 指出了战略动机。他强调 Stripe 收购 Bridge 和 Robinhood 收购 Bitstamp 等收购是更多 web2 公司进军加密货币领域的例子。

值得关注的加密货币并购趋势

Breed 预测链上协议将进一步整合，尤其是当去中心化交易所 (DEX) 希望在成熟的市场中巩固自己的地位时。他认为 Stripe-Bridge 交易可能为更多基于股权的合并铺平道路。然而，由于该领域的大多数风险投资仍涉及一些代币成分，因此直接的股权交易仍然有限，他说。当代币成为组合的一部分时，由于证券法和其他监管障碍，合并去中心化、无需许可的协议变得更加复杂，Breed 说。

Siu 预计并购活动将扩展到金融服务之外，游戏甚至 memecoin 等行业都可能出现整合。他预计，随着市场的发展，合并将在各个细分市场中变得普遍。

展望未来，Qian 还预计，在行业成熟的推动下，加密货币并购将掀起一波浪潮。他认为支付技术和许可是关键目标，使收购方能够利用符合监管要求的解决方案并加速进入市场。

Pantera 的 Stephanian 预计支付、分析和开发工具领域将出现整合。“我还看到越来越多的公司对如何收购协议感兴趣，所以我认为我们将在未来几年看到更多富有创意的交易，”他说。

对未来 1-2​​ 年的大胆预测

Siu 预计，随着大型游戏公司寻求 web3 游戏开发商的创新，收购将会增加，“我们预计收购金额将达到数十亿美元。”他认为，这一趋势将延伸到收购 web3 公司的传统金融参与者，游戏和金融交织在一起，成为整个行业并购的驱动力。

Qian 预测，Robinhood、Webull 和 eToro 等股票交易平台将继续跨司法管辖区收购加密货币许可证。他还预计，Visa、Mastercard、PayPal、Square 和欧洲的 Adyen 等全球支付巨头将重点收购稳定币支付许可证和相关技术，这表明加密货币将更深入地融入其产品中。