Stacks SBTC 与 WBTC：代币化比特币的比较

要完全解锁比特币 DeFi 并使比特币成为可编程的、生产性的资产，您需要包装比特币（有时称为代币化比特币或合成比特币）。 在这篇文章中，我们将 WBTC（以太坊中最流行的打包比特币版本）与 sBTC 进行比较，sBTC 是一种去中心化的、1:1 比特币支持的资产，由 Stacks 提供支持，于 12 月推出。

在加密货币的世界里，比特币是王者。 它拥有行业 50% 以上的市值，被广泛认为是最强大、最去中心化的区块链。

在加密货币的世界里，比特币是王者。

然而，尽管比特币占据主导地位，但比特币持有者在应用程序中利用比特币流动性的选择有限。 如今参与比特币 DeFi 的最常见方式是对 BTC 进行代币化，并通过桥将合成资产转移到另一条链上。

Wrapped Bitcoin（WBTC）是最流行的代币化比特币。 如今，0.7% 的比特币通过 WBTC 被锁定在 DeFi 中。 虽然 WBTC 的产品市场契合前景良好，但它在速度、成本和集中化方面需要权衡，这使其成为一个不太完美的解决方案。 sBTC 是一种可编程的 1:1 比特币支持资产的新设计，由 Stacks 提供支持，预计于 2024 年 12 月推出。

非托管包装的比特币有巨大的机会来释放 BTC 1.5T 以上的潜在资本——即使只是利用其中的 1% 也是一个数十亿美元的机会。 这就是 sBTC 所关注的机会。

那么 sBTC 与 WBTC 相比如何？

注：sBTC 将分阶段推出。 sBTC 第一阶段（12 月 16 日启动）由 15 名当选签名者维护，并将允许存款。 提款将在 2025 年 2 月的后期阶段进行，此后将采用更加去中心化的 sBTC 设计，并具有开放、轮换的签名者集。 本博客主要描述了 sBTC 的最后阶段，但我们将在下面更详细地讨论相变的逐步去中心化。 您可以在此处详细了解 sBTC 的推出阶段。

sBTC 与 WBTC 概述‍

什么是 WBTC？

WBTC 是一种数字代币，代表以太坊和其他 EVM 兼容区块链上的比特币。 它是 DeFi 中使用的最古老、最流行的代币化比特币。

WBTC 是 DeFi 中最古老、最受欢迎的代币化比特币。

至于其运作方式，WBTC 是一种 ERC-20 代币，与比特币 1:1 挂钩，每流通一个 WBTC，BitGo 和 BiT Global（包装比特币的中央托管人）就持有 1 个 BTC。 要购买/出售 WBTC，用户需要通过授权商家网络。

WBTC 为以太坊生态系统中的去中心化交易所 (DEX) 和金融应用程序带来了更大的流动性，并允许用户使用比特币作为抵押品与 DeFi 进行交互。 目前，流通中的 WBTC 数量约为 147,000 个，占比特币总供应量的 0.7%。

什么是sBTC？

sBTC 是一种即将推出的资产，代表 Stacks 网络上的比特币。 sBTC 白皮书中详细描述了这种信任最小化、1:1 比特币支持资产的设计，但在较高层面上，sBTC 使任何人都可以将 BTC 移入和移出比特币层（以及其他 Web3 生态系统）以安全和去中心化的方式。

sBTC 是一种去中心化、1:1 比特币支持资产的新设计。

sBTC 在几个方面与 WBTC 不同。

— sBTC 没有集中托管人。 相反，sBTC 由智能合约和开放、去中心化的验证者网络（称为签名者）维护。

— 所有 sBTC 交易均以比特币结算，具有 100% 比特币最终性，这意味着 sBTC 受益于比特币本身的全部安全预算。

— sBTC 比 WBTC 更具成本效益，因为与打包和解包相关的托管费用为零，用户存入和提取 BTC 的交易费用也较低。

sBTC 计划于 2024 年 12 月开始主网推出。

协议设计

比特币缺乏有状态的智能合约系统，需要一个单独的智能合约驱动的区块链以及从第二个区块链存入/提取 BTC 的方法，以便在 DeFi 和其他应用程序中使用比特币。 存款/取款机制通常被称为“挂钩”或“桥梁”，它必须满足两个基本功能：

— 存款：BTC 持有者将 BTC 存入比特币链上，以换取智能合约链上等值的代币化比特币资产。 这个过程有时被称为“挂钩”或“铸币”。

— 提现：代币化的比特币资产持有者销毁其在智能合约链上的合成资产，并在比特币链上收到等量的BTC。 这有时被称为“转出挂钩”或“销毁”。

WBTC 和 sBTC 采用两种不同的设计方法来处理这些操作。

WBTC：托管比特币挂钩

WBTC 挂钩由 WBTC DAO 和经批准的商家网络维护。 这些商家是唯一可以请求铸造/销毁 WBTC 的实体。 用户直接从该网络中的商家购买 WBTC。 商家验证用户的身份，一旦获得批准，个人就会将 BTC 发送给商家。 商家又向用户发送相应数量的 WBTC。

所有流通中的 WBTC 均以 BTC 1:1 的比例支持，并且 BTC 由 WBTC 的主要托管人 BitGo 和 BiT Global 托管。 这些托管人是唯一可以铸造新 WBTC 的实体，他们将存入的 BTC 资产存储在冷存储、多重签名中。

与存入的 BTC 相对应的储备证明是在链上的，因此任何人都可以验证铸造的 WBTC 代币与 BitGo 和 BiT Global 存储的 BTC 的 1:1 供应量。 当个人想要“挂钩”或提取其 BTC 时，他们必须将 WBTC 发送给经批准的商家，然后商家将“烧毁”（或销毁）WBTC 代币并发回等量的 BTC。 销毁金额从商户的 WBTC 链上余额中扣除，WBTC 整体供应量减少，维持 BTC 与 WBTC 1:1 挂钩。

重要的是要了解 WBTC 是一种正在部署到非托管产品中的托管资产。 这意味着第三方持有支持 WBTC 的 BTC，而用户无法控制基础资产。 这增加了交易对手的风险——“不是你的钥匙，不是你的硬币”这句格言的存在是有原因的。

还值得注意的是，最近将 BiT Global 添加为 BitGo 托管人的托管变更引起了争议，因为 BiT Global 与孙宇晨（Justin Sun）有联系，孙宇晨本人也是业内有争议的人物。

sBTC：去中心化的比特币挂钩

与 WBTC 类似，sBTC 与比特币的支持比例为 1:1。 然而，从这里开始，设计就出现了分歧。 在 sBTC 中，用户将 BTC 存入由开放、去中心化的验证者（也称为签名者）网络控制的阈值签名钱包。

这种开放的签名者成员资格是通过传输证明 (PoX) 实现的，这是 Stacks 独有的共识机制。 sBTC 将由一个公共、开放、无需许可的网络来维护，而不是拥有一组或静态的托管人。

要成为 Stacks 网络中的签名者，签名者必须在 PoX 中锁定 STX 代币的动态阈值，并运行处理 sBTC 存款/取款的软件节点。 作为这项工作的交换，验证者可以获得 PoX 生成的 BTC 奖励，从而激励他们参与网络。

注：在sBTC推出的第一阶段，sBTC将由社区选出的15名签名者来维护。 您可以在此处了解有关签名者标准和责任的更多信息。 开放的、轮换的签名者集将在以后的版本中上线。

每次 BTC 发送到 sBTC 多重签名钱包（存款操作）时，等量的 sBTC 都会发送到发送者选择的地址。 这个过程通过智能合约自动发生，而不是一系列中介机构（商人、托管人）。 签名者通过销毁请求者的 sBTC 并将 BTC 转移到请求者的比特币地址来处理提款请求（将 sBTC 转换回 BTC），从而维持挂钩。

sBTC 与比特币的联系

sBTC 与比特币有着独特的密切联系，比特币将自己的价值主张带到了桥梁上。 特别是，由于以下两个特性，sBTC 可以对比特币的状态具有更高的保真度：

— Clarity 智能合约具有对比特币的读取权限。

— sBTC 与比特币分叉。

对于像 WBTC 这样基于以太坊的代币化比特币，需要预言机或中介机构才能在比特币分叉的情况下保持最新状态，而分叉或重组可能会暂时扰乱运营或在比特币和 WBTC 的价格之间造成差异。 称为“脱钩”。

sBTC 不会出现这种情况。 Stacks 在其区块链中内置了原生比特币预言机，并且 sBTC 桥将始终与比特币链一起分叉。 sBTC 与比特币的接近性也意味着 sBTC 受到 100% 比特币最终确定性的保障。

费用

WBTC

对于 WBTC，商家通常会收取固定费用以将比特币兑换为 WBTC，反之亦然。 这称为“包装/拆包”费用。 此外，商家可能还要求最低提款金额。 这些费用因商家和提款总额而异。 由于 WBTC 是以太坊代币，因此任何交易还将包含以太坊 Gas 费来处理交易。

sBTC

对于 sBTC，将比特币转换为 sBTC 是免费的，反之亦然，这将使 sBTC 对用户来说比 WBTC 更便宜。 sBTC 没有最低存款/取款金额，但值得注意的是，sBTC 首次推出时将有 1,000 BTC 的上限（该上限将随着时间的推移而增加）。

由于 sBTC 是 Stacks 代币，任何交易都将包含典型的 STX 交易费用，以在链上处理交易。

安全

世界比特币交易所

WBTC 挂钩的安全性取决于其托管机构 BitGo 和 BiT Global，以及参与 WBTC DAO 的商家和签名者。 这就引入了交易对手风险，这是任何依赖集中中介机构的交易所固有的。 这种风险包括参与者丢失密钥、中介机构变得不活跃或参与恶意协调、破产等。

今天您可以在 WBTC 中看到这种风险的证据。 例如，存在一个问题，即 DAO 多重签名的几个原始签名者变得不活跃或失去了对其密钥的控制。 随着 BiT Global 的加入，我们看到了社区的抵制，冒着孙宇晨参与 WBTC 的风险，Coinbase 刚刚宣布他们将于 2024 年 12 月下架 WBTC。事实上，桥接的 WBTC 数量已经下降了 5% 自 WBTC 宣布以来。

商家也可能会带来交易对手风险，就像 WBTC 以小幅折扣进行交易时的情况一样，因为最大的两家商家 Alameda Research 和 3 Arrows Capital 申请破产并且无法处理新的或现有的挂钩请求。 此后，WBTC 锚定汇率已恢复。

sBTC

sBTC 是比特币挂钩安全性的巨大飞跃，因为它实现了去中心化设计。 对于 WBTC 等托管挂钩，存在上述交易对手风险，主要集中在托管人 BitGo 和 BiT Global 以及授权商户之间。

sBTC 设计中没有中央托管人。 相反，一组轮换的签名者维持着挂钩，并通过比特币奖励他们的工作来获得经济激励，诚实地这样做。

与其他代币化的比特币资产不同，sBTC 并不依赖固定联盟或多重签名硬件钱包联盟进行挂钩，这种设计会带来更大的交易对手风险。 相反，它通过开放的签署者网络，以与 Stacks 共识协议集成的方式获得经济安全。

再次值得注意的是，在 12 月推出的 sBTC 初始版本中，sBTC 将不会有这种无需许可、轮换的签名者集。 相反，sBTC 挂钩将由一组经过许可的 15 位当选签名者来维护，类似于当今其他代币化比特币资产的存在方式。 随着 sBTC 协议的发展，更多高级功能将会推出，包括签名者集的逐步去中心化。

最后，在安全性方面，sBTC 还提供 100% 比特币最终确定性，这意味着所有 sBTC 交易都记录在比特币主链上。 这使得攻击或“重组”sBTC 交易变得非常昂贵/困难，这对于其他代币化的比特币资产来说可能并非如此，具体取决于它们使用的链。

牵引力和用例

wBTC

如今，WBTC 是最流行的打包比特币资产形式，已铸造超过 145,000 个 WBTC（折合 $13B）。 WBTC 由超过 104,000 个地址持有，事实上，所有打包比特币中超过 50% 是 WBTC。

如今，您可以在许多不同的生态系统中访问 WBTC，并且该网络拥有众多令人印象深刻的合作伙伴，包括前面提到的 BitGo 和 BiT Global，以及 Sky (Maker)、Uniswap、Loopring 等数十家。

WBTC 的主要用例是在 Maker、Curve、Aave 等 DeFi 平台上进行借贷。 除了借出 WBTC 或以 WBTC 为抵押借款之外，WBTC 持有者还可以用其 WBTC 提供流动性和收益农场，以赚取其持有的奖励和利息。 那么 WBTC 具体用在什么地方呢？ 以下是截至 11 月 27 日一些最受欢迎的目的地的详细信息：

— 平均值：27.8%

— 化合物：7.7%

— 仲裁：7.1%

— 天空：3.2%

— 多边形：2.6%

有趣的是，由于缺乏本地比特币桥，WBTC 在比特币层中也很受欢迎。

sBTC

sBTC 尚未推出，因此我们可以提供牵引力的统计数据较少。 然而，合作伙伴对 sBTC 的兴趣一直很浓厚，这预示着 sBTC 的成功推出。 Figment、Luganodes、Kiln 等已宣布成为 sBTC 发布的经过社区审查的签名者之一。 Solana 和 Aptos 生态系统都表示有兴趣将 sBTC 连接到他们的网络。

sBTC 持有者可以获得 BTC 奖励，而不是其他代币或积分。

至于用例，sBTC 的主要用例与 WBTC 类似。 以下是用户可以使用 sBTC 进行的一些操作：

— 无需信任、以比特币为抵押的稳定币贷款

— 链上、抵押不足的 BTC 借贷

— 无需信任地部署 BTC 以获得 BTC 收益

— BTC DAO 金库

— sBTC 堆叠池

虽然持有者可以进行的实际活动是相似的（借贷、借贷、流动性挖矿），但两个主要区别是能够以 BTC 进行无信任借贷，以及持有者可以获得 BTC 奖励，而不是在所使用的 DeFi 平台上获得代币或积分（ 这是可能的，因为 Stacks 独特的共识机制（转移证明）。

鉴于 Stacks 具有比特币最终确定性，而 sBTC 是去中心化的，我们相信 sBTC 能够很好地挖掘比特币的潜力，并吸引那些希望在不影响安全性的情况下将 BTC 投入生产性用途的用户。

结论

Stacks 的独特属性，从传输证明到 Clarity 编程语言，使 Stacks 成为智能合约的理想比特币层。 STX 代币对于这个比特币层至关重要，因为它提供了经济激励，以支持维护 sBTC 锚定的矿工和签名者的开放网络。

所有这些特性确保 Stacks 与比特币的去中心化精神保持一致，任何人都可以参与并积极贡献。 准备好了解有关 sBTC 的更多信息了吗？