过去一年，黄金价格从3400美元上涨至4330美元，涨幅达28%，跑赢比特币超过70个百分点。同期，比特币从117000美元跌至65000美元，跌幅达44%，表现令人失望。
拉长时间看，过去三年持有比特币的回报甚至比黄金少几个百分点。比特币曾在2025年10月6日触及126200美元的历史高位，但此后下跌48%。黄金则在2026年1月28日刷新纪录，现货价格飙升至每盎司5589美元，名义价格高于1980年经通胀调整后的峰值。尽管此后有所回落，黄金仍未放弃同比涨幅，而比特币则近乎腰斩。
一年前投入黄金的1美元如今价值约1.28美元，而投入比特币的1美元仅值约0.55美元。曾被寄望取代黄金的金属仍然保持强势。
知名投资者Michael Burry曾在2月表示：“比特币已被证明是纯粹的投机资产，根本不是黄金和其他贵金属那样的货币贬值对冲工具。”当时比特币交投于77000美元附近，之后又进一步下跌16%。
央行也没有缺席购金潮。2025年，全球央行新增863吨黄金储备，虽较前一年速度放缓，但仍处于历史高位。黄金ETF投资者也转向，持仓从2024年的小幅净流出转为2025年超过800吨的净流入。
另一边，比特币社区内部分裂。Michael Saylor旗下的Strategy自2022年以来首次出售比特币；比特币核心v30的批评者提议对该区块链进行硬分叉并改变工作量证明算法；最受欢迎的比特币专用硬件钱包Coldcard则遭遇了灾难性漏洞。
当然，故事总有另一面。比特币在2010年代的表现远超黄金，但从最近12个月和36个月来看，黄金不仅击败了比特币，还领先了70个百分点。所谓“数字黄金”如今只存在于想象之中。
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