Kalshi狂揽83%交易量，预测市场热度退潮：周交易额跌破100亿美元

2026年FIFA世界杯带来的预测市场热潮已经结束。全球对该类别的搜索兴趣已回落至赛事开赛前的水平，Kalshi 和 Polymarket 这两大主导平台的周合计交易量自6月以来首次跌破100亿美元。

热潮消退后，谁赢得了这场圈地战变得更加清晰。受CFTC监管的交易所 Kalshi 在2026年6月至7月期间，拿下了美国获批平台约83%的名义交易量，即便市场收缩，这一领先优势也难以被竞争对手撼动。

2026年6月是预测市场的爆发月。仅 Kalshi 一家就处理了315亿美元的交易量，环比5月增长87%，其中绝大部分来自与世界杯相关的体育市场。同时覆盖美国和国际市场的 Polymarket 同期录得133亿美元。两家平台6月合计处理约448亿美元，几乎是4月240亿美元总和的近两倍。

到了8月初，赛后的“宿醉效应”显现：周合计交易量跌破100亿美元。Google Trends 数据也印证了订单簿的趋势：全球搜索兴趣的两个峰值均精准落在赛事日期上，此后的下滑则是对均值的干净回归。

Kalshi 受 CFTC 直接监管，这为其吸引了一批不愿接触无监管场所的机构和个人参与者。这一监管护城河在世界杯期间被证明具有决定性作用——大量主流体育博彩用户首次大规模涌入预测市场，其中许多人选择了看起来最像传统交易所的平台。

基于区块链基础设施的 Polymarket 一直更吸引习惯自我托管和去中心化结算的加密原生用户。其6月133亿美元的成绩不可小觑，但在一个正由 Kalshi 以自己的面貌定义的市场中，它只占有较小份额。

世界杯期间，Kalshi 在 CFTC 批准平台交易量中的市场份额维持在80%到90%之间，这表明预测市场走向主流时，走的是传统金融轨道。而 Polymarket 的优势则在于受监管交易所无法或不愿上线的市场，例如地缘政治结果和利基加密事件。

预测市场本质上由事件驱动。它们会围绕选举、大型体育赛事和地缘政治拐点飙升，然后回落到基线。2024年美国总统大选时 Polymarket 就出现过类似走势：成交量激增，结果尘埃落定后随即回落。

Kalshi 一直在激进扩展其合约产品，进入天气、经济数据发布和文化市场。Polymarket 则延续其无许可上架模式，允许交易者就几乎所有事情创建市场。