加密貨幣週報：比特幣測試價格上限

所以……市場終於記起該如何運作了嗎？

數週以來——或許感覺像是過了很久——比特幣一直在大約 62 萬美元到 70 萬美元之間的狹窄區間內來回震盪。這種低迷的價格走勢緩慢地消磨著所有追蹤者的熱情。然而，就在本周初，我們終於看到了一絲令人興奮的跡象：比特幣快速上漲至 73 萬美元，短暫地突破了區間。雖然這波漲勢未能持續，比特幣很快又回落，但這次上漲本身意義重大。長期盤整就像壓縮彈簧一樣壓縮了波動性。當它最終出現波動時，即使隨後迅速回落，通常也預示著市場內部的壓力正在積聚，即將迎來更大的行情。

當然，市場反應很典型。一半的投資者宣稱突破已經開始，另一半則立即將其視為多頭陷阱。如果你入市時間夠長，你可能已經學會同時考慮這兩種可能性了。不過，就目前而言，關鍵點很簡單：價格區間已被打破。一旦價格區間開始瓦解，它很少會長時間保持平靜。

自2026年1月2日起，美國現貨比特幣ETF的每週資金流動。數據來源：SoSoValue

本週最引人關注的訊號之一並非來自圖表上的K線，而是來自資金流動。在經歷了數月的資金外流後，現貨比特幣ETF終於連續兩週實現淨流入。這雖然並非機構需求的爆發式增長，但確實暗示著一些大型機構可能正在悄悄重返市場。機構很少追逐劇烈的突破——他們更傾向於在市場情緒依然動盪不安時買進。因此，此次入場的時機……頗為耐人尋味。

巨鯨（綠線）一直在拋售，而散戶投資者（紅線）則一直在買入更多比特幣。來源： Santiment

但鏈上數據為這種說法增添了新的變數。 Santiment 的數據顯示，每當比特幣價格跌破 70 萬美元時，散戶投資者都會積極入場，而持有量更大的比特幣持有者——也就是所謂的「巨鯨」——則一直在悄悄減持。事實上，據報道，巨鯨們在本週早些時候已經賣出了他們累積的大部分比特幣。這種動態總是會引發一個令人不安的問題：散戶投資者是逢低買入，還是在吸收那些「聰明」的資金所分配的比特幣？市場總是喜歡製造一種局面，讓這兩種解釋看起來似乎都合理。

自周三以來的油價變化。來源： 超流動性

同時，宏觀經濟環境也對市場情緒造成了不利影響。由於中東緊張局勢升級引發能源短缺擔憂，油價持續攀升，而風險市場通常不喜歡這種環境。比特幣在其中一條相關新聞發布期間下跌了幾個百分點，這提醒人們，儘管比特幣被譽為“數位黃金”，但它的交易方式仍然更像一種風險資產。當地緣政治緊張局勢來襲時，市場的第一個反應通常是謹慎。

然而，政治風向可能逐漸向加密貨幣傾斜。川普政府發布了新的《國家網路戰略》，其中明確提及對區塊鏈和加密貨幣技術的支持。這並非一份全面支持加密貨幣的宣言，但這種語氣的轉變意義重大。多年來，加密貨幣產業聽到的幾乎都是關於執法和限制。如今，數位資產被視為值得支持的基礎設施——即便只是謹慎地支持——這表明加密貨幣正日益被視為技術格局的一部分，而非一種局外人的實驗。

另一個值得關注的發展來自蓬勃發展的預測市場。據報道，Kalshi 和 Polymarket 等平台正在尋求融資，其估值總和可能達到 20 億美元。對於核心產品本質上是對現實世界事件進行投注的平台而言，這是一個令人驚訝的數字。但這種模式正在獲得越來越多的關注：允許交易者對選舉、地緣政治事件或經濟結果的機率進行定價的市場。如果這種模式繼續發展成熟，預測市場可能會成為更廣泛的金融生態系統中的一個全新類別——一個資訊與投機即時碰撞的領域。

Strategy的比特幣購買歷史。來源： 邁克爾·塞勒

機構對比特幣的需求再次受到麥可·塞勒的推動。這位Strategy公司董事長暗示，隨著比特幣價格徘徊在60萬美元左右，該公司可能再次準備增加其已相當龐大的比特幣儲備。如今，塞勒暗示再次購買比特幣幾乎成了一種慣例——就像比特幣發展歷程中反覆出現的支線劇情。但規模仍然至關重要。 Strategy公司持有數十萬枚比特幣，每一次新的購買都強化了這樣一個觀點：一些公司仍然將比特幣視為長期戰略資產，而不是短期交易。

綜合所有這些因素，市場顯得……躁動不安。比特幣短暫突破了其波動區間，機構資金流動開始復甦，散戶積極逢低買入，而政治和科技環境仍在以難以預測的方式演變。

這就引出了一個顯而易見的問題：這 73 萬美元的飆升是更大趨勢的開始，還是市場再次陷入沉悶之前的另一個短暫波動？

如果說過去幾個月教會了我們什麼，那就是比特幣的乏味程度可能會比任何人預期的都要長得多。

但當無聊最終被打破時，它很少會悄無聲息地結束。