中心化交易所 (CEX) 與鏈上交易所之爭已成定局——真正的鬥爭在於機構資金流動和市場控制，HSC Cannes 的專家小組成員如是說。 

4月1日，在坎城舉行的Hack Seasons大會匯集了產業領袖，共同探討機構數位資產的最新發展與機會。

其中一場名為「交易場所的未來」的小組討論尤其引人注目，該討論探討了交易基礎設施如何演進以更好地服務於零售和機構參與者。討論由BitMart全球執行長Nathan Chow主持。 featured Coinbase 上市國際拓展主管 Côme Prost-Boucle；Ledger 技術長 Charles Guillemet；Zoomex 市場總監 Fernando Lillo；KuCoin 全球業務發展主管 Tika Lum；Kraken 區域成長主管 Dorian Vincileoni；以及 0G 策略合作主管 George V。

講者深入探討了混合市場模式的興起、跨場所流動性碎片化的持續挑戰，以及集中式和分散式基礎設施相結合在塑造機構訂單流方面日益重要的作用。

中心化與鏈上：優勢與權衡

小組討論以一個既寬泛又切合時宜的問題開場：中心化交易所目前在哪些方面仍然優於鏈上交易平台？鏈上交易平台又在哪些方面明顯領先？從一開始，發言者就將這場辯論定義為市場結構的持續重塑，而非簡單的「中心化交易所與去中心化交易所」之爭。

首先，他們一致認為，中心化交易平台在合規性、信任度、流動性、執行品質、風險管理和使用者體驗方面仍然領先。多位專家指出，在受監管市場、託管和機構准入等領域，中心化平台仍是實際可行的預設選擇。相較之下，Onchain 則因其自身優勢而備受讚譽：可程式性、可組合性、透明度、自主性以及無需將資產交給第三方即可轉移價值的能力。

混合市場、分散化與融合之路

隨後，討論轉向了混合模式和流動性片段化問題。發言者們並沒有糾結於交易應該完全中心化還是完全鏈上，而是描繪了一個未來圖景：每一層都根據其最佳效用進行部署。身份驗證、合規、託管和用戶註冊等功能被反覆提及，這些功能很可能仍將保持中心化，而代幣化、支付、結算和其他以效率為導向的組件則會遷移到鏈上。這自然而然地引出了關於混合產品為何推廣緩慢的討論：它們在技術上是可行的，但對於零售用戶而言往往過於複雜，而且仍然受到監管的限制。

隨後，小組討論轉向流動性碎片化和路由問題。發言者將碎片化追溯到區塊鏈可擴展性的限制、多鏈的興起以及二層解決方案的爆炸性增長。他們認為，市場最終會整合，屆時只有少數鏈能勝出，基礎建設浪費也會減少。他們還就區塊空間是否仍然是推出新鏈的充分理由展開了辯論，幾位小組成員認為，如今真正的競爭焦點在於應用場景，而非基礎設施。

其中一個最活躍的環節聚焦在預測市場。專家小組探討了這些產品究竟是賭博、資訊市場，還是介於兩者之間。有些人認為預測市場是一種更理性的不確定性定價方式，而有些人則強調其對散戶用戶的吸引力，因為散戶用戶往往喜歡敘事、投機和娛樂。然而，機構投資人則始終以更嚴謹的結構、分析和監管態度來對待這些市場。

討論最終聚焦在一個前瞻性的主題：爭取機構資金流。展望未來五年，發言者認為，成功的交易場所將是那些將託管、交易、融資、合規和流動性整合到一個統一平台，同時連接傳統金融市場和加密原生市場的場所。總結指出，該行業正在告別試驗階段——信譽、基礎設施品質和機構信任如今才是關鍵。 defi寧戰場。