報告顯示，受利率擔憂和人工智慧輪動的影響，加密貨幣市場在2026年第二季遭遇殘酷打擊，漲幅被抹去。 

機構交易平台發布最新季度研究報告 塔洛斯 報告詳細闡述了原本充滿希望的四月份復甦是如何演變成近年來數位資產遭受最沉重打擊的一個季度的。

比特幣在第二季開始時一路反彈，一度達到約 82,000 美元，但到 2 月底便回吐了所有漲幅，最終以約 11% 的跌幅結束了該季度。三大因素導致了這一逆轉：布蘭特原油價格飆升至每桶 126.41 美元；聯準會鷹派政策調整；以及資金大量湧入人工智慧股票，納斯達克 100 指數上漲近 28%，而比特幣下跌約 10%，以太坊下跌 20%，SOL 下跌 13%。目前比特幣價格接近 60,000 萬美元，比 2025 年底創下的歷史高點 126,000 萬美元低約 52%。在其他加密貨幣方面，表現較為平淡，Hyperliquid 的 HYPE 是前 20 名中唯一表現突出的幣種，今年迄今已上漲 142%，這主要得益於市場對鏈上永續合約需求的激增。

加劇損失的是加密貨幣三大主要需求管道同時疲軟。現貨比特幣ETF的資金流入從4月20日單日474億美元的峰值驟降至季度淨流出4.08億美元，其中僅6月份就佔了3.84億美元。 Strategy的比特幣增持計畫也陷入停滯，其優先股STRC跌至接近74美元的歷史低點，促使該公司授權出售至多1.25億美元的比特幣，並建立2.55億美元的儲備。同時，穩定幣總市值縮水4.2億美元，耗盡了鏈上資金的重要來源。

去槓桿化、衍生性商品和結構性主題展望

衍生性商品市場承受了本季最嚴重的衝擊。比特幣和以太幣的多頭頭寸清算總額高達8.35億美元，其中超過一半集中在5月25日至6月7日期間，過度槓桿頭寸的平倉引發了連鎖反應。比特幣未平倉合約量較高峰下降了32%，以太坊下降了40%，比特幣2%的訂單簿深度在6月底幾乎減半，從7,000萬美元降至約3,500萬至4,000萬美元——導致市場進入第三季時流動性不足。

現貨總成交量較上季下降28%至2.32兆美元，現貨與期貨成交量比率從0.23倍收窄至0.19倍，顯示市場日益受到衍生性商品部位而非真實現貨需求的驅動。超流動性交易持續維持結構性成長，期貨成交量市佔率增至約4.5%。

在結構層面，Talos重點指出了一些指向市場未來發展方向的趨勢。 Coinbase宣布推出1:1代幣化股票，並賦予其完整的法律權利；SpaceX的IPO規模高達1.7兆美元，在上市前就已透過加密貨幣平台完成定價；而像Morpho和Aave這樣的協議，其鏈上金庫將資金匯集到精心策劃的借貸策略中，作為機構配置層日趨成熟，包括Bitwise在內的借貸策略中，作為機構配置層日趨成熟，包括Bitwise在內的資產管理領域。

報告總結道，雖然第二季的去槓桿化使市場在短期內變得更加精簡和脆弱，但第三季的核心問題是，ETF、企業財資和穩定幣管道的需求是否會恢復，或者資本是否會繼續流向人工智慧股票。