Meta Platforms（META）股价在2026年已下跌约10%，推动市场的大型投资者正悄悄抛售该股，同时可能买入谷歌（GOOG）。原因归结于资金：Meta在人工智能上投入创纪录资金，但与谷歌不同，其缺乏明确的盈利路径。
Meta计划2026年支出1250亿至1450亿美元，大部分用于AI数据中心。该账单引发担忧，核心问题是回报。Meta几乎全部收入（2025年营收2009.7亿美元，约98%）仍来自广告。与谷歌、亚马逊、微软不同，Meta没有云业务来出租其新的计算能力。因此，Meta的AI资本支出缺乏明显的第二收入来源。这一局面可能开始改变：彭博社7月1日报道，Meta正在构建名为Meta Compute的云服务，以出售其闲置AI容量，但计划尚处早期且可能调整。
JP摩根4月将Meta下调至中性评级，目标价从825美元降至725美元，警告称该公司可能多年来首次出现负自由现金流。这一谨慎态度现已反映在资金流中。Chaikin资金流指标显示Meta为-0.209，表明资金持续卖出；谷歌为+0.177，表明买入。Meta的相对强弱指标为95.8，落后于谷歌的123.0。简言之，投资者似乎在将Meta换成谷歌，因两者同属“超大规模云”AI阵营，而谷歌已拥有大型盈利云业务，能将AI支出转化为收入；Meta仅宣布了类似计划。
整体背景脆弱：仅32%的AI相关股票交易于50日均线上方，显示涨势狭窄且不稳定。Meta所在集团表现最差：五大超大规模云股票均未突破50日均线，读数为AI类别中最弱。Meta不仅是自身疲弱，更处于市场最弱角落的落后股。
期权交易员已开始对冲。看跌/看涨比率从7月2日的0.37升至0.58，显示更多保护性买入。看涨期权仍占主导，表明该变化是谨慎而非恐惧。然而华尔街分析师仍乐观：截至7月2日，花旗、富国银行和沃尔夫研究均维持买入评级，目标价在767至850美元之间，远高于当前约585美元的价格。这一差距为下一测试埋下伏笔：Meta将于7月29日公布第二季度财报，分析师预期营收约600亿美元。目前两大阵营分歧：大型投资者卖出、期权交易者对冲，而分析师仍建议买入。7月29日的财报将揭示哪一方对Meta股票的判断正确。
（本快讯由BlockWeeks编译整理自公开信息）
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