全球最大企业比特币持有者Strategy的股价在周三跌破100美元，为2024年3月以来首次。这一下跌使得公司市值低于其资产负债表上持有的比特币价值，投资者开始关注其资本结构中哪些部分仍具有投资价值。
分析师指出，Strategy的股价折价反映了市场对其比特币大量持有的担忧。该公司长期以来将比特币作为核心资产，但近期市场波动和监管不确定性增加了风险。
目前，Strategy的股价较其持有的比特币价值存在明显折扣，这意味着投资者可以以低于比特币市场价的价格间接获得比特币敞口。然而，这也引发了关于公司资本结构层级的讨论，包括优先股、债券和普通股的风险收益特征。
部分分析师认为，在比特币价格波动加剧的背景下，Strategy的普通股可能面临更大压力，而优先股或债券可能提供更稳定的收益。但总体而言，市场对Strategy的估值逻辑正经历重新审视。
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