德国Q2企业破产数近5000，创20年新高，或冲击欧洲加密市场风险偏好

欧洲最大经济体正以21世纪初以来最快的速度流失企业，其连锁反应可能削弱整个欧洲的加密货币风险偏好。

哈勒经济研究所（IWH）7月9日发布的数据显示，2026年4月至6月期间，德国近5000家企业申请破产，为20多年来的最高季度总数，较2026年一季度增长9%。

具体来看，二季度共发生4996例破产，仅6月就有1702例，比5月增长12%，比2025年6月增长20%。6月数据较2016-2019年间月均值高出约80%。

IWH破产研究负责人Steffen Müller称这一水平“异常高”，并指出尽管某些指标近期有所企稳，但经济疲软的迹象依然存在。2025年全年破产数量已创2014年以来新高，当时预测者警告这一趋势将持续至2026年。

中小企业承受了主要冲击，大型企业破产数量仍接近长期均值。原因众所周知：增长缓慢、能源成本持续高企，以及汽车和医疗保健等行业面临的特定逆风。

IWH的报告未提及加密货币相关破产案例。但随着银行消化企业违约上升带来的损失，其信贷意愿收缩，进而限制支持数字资产参与的基础设施——从大宗经纪服务到需要资产负债表承诺的托管安排。

德国在数字资产监管方面一直是较为进步的司法管辖区之一，其BaFin许可的加密托管框架吸引了大量机构参与。